本章节收录了《股市趋势技术分析》中的重要技术分析图表，包含了从1929年到2011年间具有代表性的股票走势图。这些图表涵盖了:
这些图表不仅具有重要的历史意义，更为技术分析的学习和实践提供了宝贵的参考。每张图表都配有详细的说明文字，帮助读者理解市场走势背后的技术含义。
图1-1 1929年1月至1946年12月美国钢铁公司普通股的每月价格走势。观察这只股票市场价格的巨幅波动——1929年（最高位261.75美元）到1932年（最低位21.25美元），1932～1937年，1937～1938年，1942～1946年。请对比前文列出的这些年份的每股净资产值
图3-1 这幅日线图说明一个平均指数有可能无法印证另一个平均指数的道氏信号。图中，收盘价由水平的短线表示，并通过纵线相连，从而更清晰地展现每日价格变化
图5-1 道琼斯工业平均指数2008年见顶时怎样用基准点法交易。这张图无疑是过去20年里最有意思的图之一。在图上我们能看到，随着波段低点的逐级走高，止损位也逐步抬升。其中有一两个点特别重要。按基准点法确定的止损位很接近根据头肩形的颈线算出的止损点。按基准点法确定的止损位也非常接近从2003年起的长期趋势线。根据"多种技术方法相互印证"的法则，使用多种技术方法得出的结论比只用一种技术方法得出的结论可靠得多。直到2009年3月，基准点法才提示投资者空翻多
图5-2 道琼斯工业平均指数1924～1934年走势图。图上分别标出了道氏理论和迈吉基准点法发出的信号。这张图对应的时期是图5-3的一部分。读者可看到两种方法下交易活动的质量和相似性。这两种方法都能帮助投资者避开大量风险。图中数字与前表中对应
图5-3 道琼斯工业平均指数走势图。这是关于该指数的最有意思的图之一。图上显示道氏理论和迈吉基准点法发出的买卖信号。具体细节难以反映在这张图上。
图6-1 此图为虚拟的日线图，股价绘于上方，成交量绘于下方。该图展示了一个理想的头肩顶反转形态，A、B、C、D分别代表上文所述的4个必备阶段
图6-2 从3月开始，"HUM"在日线图上形成了一个宽大的头肩顶部模式。8月的下跌以3%的降幅突破了颈线，确认了反转模式。这个头肩顶部模式的起码目标是18
图6-3 密尔沃基铁路公司1946年1月1日至6月29日的日线图。该股在长线上涨的过程中于1946年2月出现了头肩顶形态，尽管两肩形态并不明显（图中S和S）。请注意此时的成交量变化。该形态的意义一直延续至4月（见下面几页内容）。3月30日至5月4日的箱形震荡走势是本书第9章的讨论范畴。公司股价10月跌至11½美元
图6-4 西屋电气公司在1946年的牛市中出现的头肩顶（S-H-S）伴随着显著的宽幅波动。2月13日颈线（NL）突破后形成了突破缺口（G），本书第12章将详细讨论此现象。测算公式（见下文）预测股价初次下跌将跌至33美元。3月的头肩底形态（S？-H？-S？）未能形成（见第7章内容）。虽然春末出现了几波股价上涨，并且平均指数创新高，但该股仍未成功突破3月的头肩底颈线。同年11月，该公司股价已跌至21.5美元。请仔细观察1月后的成交量变化
图6-5 特利丹公司的头肩顶形态历时5个月，12月股价伴随着高成交量跌破颈线，从而确认了趋势反转。由于该股价格昂贵，所以更合理的操作是买入4月行权价为260美元的认沽期权，而不是直接抛售现货。我们对于该股的测算目标是颈线（264美元）下44美元，即220美元
图6-6 IC产业公司已经历了10多年的强势上涨，股价涨幅惊人。但此时上涨势头减弱，见顶迹象显而易见。8月的峰值达到了1985年的测算目标。8月出现的缺口迅速得到回补，这表示此处为衰竭缺口。之后，一波回调将股价拉回支撑位，然后伴随着较低的成交量股价又缓慢回升到了7月高点，右肩形态得以形成。最后一周股价伴随着高成交量迅速跌破颈线，趋势反转得到确认。此头肩顶形态的最低目标是19.25美元，即1985年旗形的顶部价格。另一个可能出现的防守点位为14¼美元，即旗形的底部价格
图6-7 当大盘仍明显处于强势阶段时，重要个股的反转经常难以确认，更不用说指导操作。但有时重要个股的反转非常清晰。杜邦公司股价在1936年见顶，比道琼斯平均指数领先4个月。股价走势在12月19日反转，尽管右肩拉得较长（但请注意成交量），反转的杀伤力依然显著。随后股价在1月被拉回，于原颈线位遇阻回落，3月再度被拉回，这些都是市场中的常见情形。请与图6-12比较
图6-8 这是又一个1937年牛市的头肩顶，图中只出现了一次快速拉回（2月10日）。2月5日成交量激增，股价首次跌破颈线（NL）。股价在3月到达测算公式给出的目标位。请结合第10章中的图10-4（爱迪生联合电气公司股价长期走势图）研究此图。我们在第13章中讲阻力位、支撑位时还会用到这张图
图6-9 共和国航空公司股票在1946年走出了一个长达6个月的头肩顶。当股价在5月跌至2月高点以下时（第一个S），就应开始关注是否会发展成头肩顶。请参考4条要求中的B并注意怎样将头肩顶测算公式（见第7章）应用于上倾颈线的形态。此处的最小下跌目标为12½美元，股价于11月到达该价位。7月27日股价被快速拉回，这是最后的逃顶机会
图6-10 迪士尼公司股价在1983年见顶回落，跌了1年后在长期支撑位转牛，股价大幅上扬，之后在1986年4月失去动能，多方回补似已开始。春季放量拉升后，该股走出了一个较大的头肩顶形态，最后股价向下突破颈线达3%伴以成交量放大，确认反转
图6-11 纽约中央铁路公司股票在1945年6月走出了一个头肩顶。7月5日股价从头部下跌，突破了中期上升趋势线（IUT）。8月18日到达最小下跌目标24美元，几天后止跌于22¾美元。9月25日回升至预测颈线位，10月再跌至26⅞美元，然后扭头向上，于11月第1周在30美元价位发出"再次买入"信号（在扇形趋势线上）。最终的牛市高点是1月的35½美元。从1945年8月到1946年2月，技术派交易者很难操作该个股。然而，在1945年7月按26～27美元清仓的投资者可在1947年5月庆贺一下，因为那时该股已跌到12美元
图6-12 1929年的大顶部包含着多个明显的头肩顶，这张图就是个有趣的例子。9月的小头肩顶演变成了一个同样形状大头肩顶的头部。股价在10月9日被拉回至上颈线，给了未于9月28日股价破位时清仓的投资者第2个按128美元出逃的机会。随后在10月19日"跌破"更大头肩顶形态的颈线，10月22日再度被快速拉回。不到1个月，联合碳化物公司股价已从最高点跌去了一半。该股到1932年已跌至15½美元。虽然如1929～1932年那样的惨烈杀跌不太可能再现，但投资者应吸取一个教训：永远别小看头肩形态。此类形态会与第7章所讨论的"各类"形态组合出现。虽然这张图反映的是1929年的情况，但是头肩形在20世纪中期也绝非少见。后文将给出一些当代的例子
图6-13 2007～2008年道琼斯工业平均指数的头肩顶。edwards-magee.com在2008年年初辨识出了这个巨大的头肩顶，于2008年1月清仓离场，并写道：
图7-1 在1940～1941年以来漫长熊市的最后一个阶段，洛克希德飞机公司的股价在1943年10月形成了一个"圆顶"，然后形成了一个明显的为期两个月的头肩底。在上图中，12月初及1月第1周的反弹中的成交量符合前文B点和D点中的描述。洛克希德飞机公司于1944年6月再度跌至15美元，然后于11月迅速反弹到23美元，并最终于1946年1月达到45美元。对数坐标图表有一个优点就是有扩展性，因此能引起投资者注意低价水平时形成的重要形态，等差坐标很难做到这一点
图7-2 周线图对分析长线底部反转十分有用，因为底部形态一般比顶部形态的形成时间更长。1942年长线趋势反转时，多姆矿业公司经历了一个典型的头肩底过程，长达13个月。请注意这段时间的成交量变化（日线图能更清楚地展示成交量的具体变化）。该底部形态即使在等差坐标图上也显而易见。该股股价在1944年达到了25美元
图7-3 6月以来，利率下行趋势明显，所以联邦国民抵押贷款协会（即房利美）股价走低也是意料之中的事。同时，房利美的头肩底从3月延伸至10月，呼应了同期美国国债复杂的头肩底（1984年12月），尽管两个形态存在细微的时间差
图7-4 编者按：虽然看上去像是个讽刺漫画，这张图却更加准确地描绘了头肩底的形态。图中的左手代表左肩，右手代表右肩，鼻子代表头部，栅栏线代表颈线。我让我的所有学生都使用本图的名称，因为比起"头部在下的颠倒的头肩形"这种荒谬的说法，这些名称显然更有意义。100年之后，本图的这些术语将会被大众接受，而"头肩底"的说法将会消失
图7-5 2001～2002年的熊市（或熊市第一阶段）以头肩底的形态告终。在7个半月的时间里（至2003年3月），该形态的走势和熊市反弹的过程非常相似。但是一旦颈线被突破，我们就可以完全确定这是个底部。市场在颈线附近逗留了几个月后转牛。之后，市场受到了复杂的政经事件影响：2001年9月11日的恐怖主义袭击结束了20世纪90年代以来的股市狂热；小布什政府推行了轻率的减税政策。在减税扩支的政策和反恐战争的刺激下，市场强势上涨。在这张图中，读者可以看到下跌趋势线和头肩底形态的突破代表了市场由熊转牛的开始
图7-6 MCA公司1980～1986年涨势凌厉。1986年起，股价虽屡次试探1985年高点，但走势越来越疲软；尽管股价于4月终于登上历史新高，但随后逐级下调，回天乏力。实际上，随着股价略微跌破长期颈线，浮现出一个巨大的复合头肩顶
图7-7 巴德制造公司在1946年走出了一个"理想"的复合头肩顶，它有两个头部。请观察成交量的配合情况。复合头肩形一般比简单头肩形更难突破。图中3月底的一波上涨超过了原颈线（一般确认反转形态后的反弹不会这么强），但当时大盘指数也在创新高。回升突破颈线并不能否定反转形态的效力
图7-8 美国机车公司股价从3月跌到了6月，此后出现了一波强劲反弹，表明牛市还在。随后在当年早前回撤低点形成的支撑线附近，走出了一段横盘走势。总体上看图形很对称（包括成交量），这表明3～9月的股价走势实际上是一个大头肩底。股价升破颈线3%时即应买入，最小上涨目标为19¾美元
图7-9 从2月的头肩顶开始，数字设备公司大幅下跌直到6月中旬，基本上回吐了1983～1985年涨幅的2/3。夏季的低点是一个大头肩底的头部。后来该股放量突破颈线，发出买入信号
图7-10 阿彻丹尼尔斯米德兰公司在1983年年中冲击1980年高点未果，随后调头大跌，到1984年年中几乎跌去了1982～1983年涨幅的40%。然而，该股似乎于夏季见底。实际上，只要看看4～11月的成交量，将其与价格走势相结合，就能辨识出一个复合头肩底。颈线表明，一旦股价升破20美元（图中NL）就该买入
图7-11 这是一个中线复杂底部形态，不够对称，但仍容易辨认。头部形成后的几次缩量调整发出了常规且重要的牛市确认信号。在复合头肩反转形态中，新趋势的启动通常比较迟缓
图7-12 美国阿姆达尔公司股价从3月跌到了6月，此后出现了一波强劲反弹，表明牛市还在。随后在当年早前回撤低点形成的支撑线附近，走出了一段横盘走势。总体上看图形很对称（包括成交量），这表明3～9月的股价走势实际上是一个大头肩底。股价升破颈线3%时即应买入，最小上涨目标为19¾美元
图7-13 这是一个长线反转形态中的头肩形态的变体。其中较小的那个头肩形态很容易被忽视。此外，尽管持续了6个月之久，较小的头肩形本身并没有预示长线趋势的反转。但当公共服务公司的股价于10月冲高，一举突破前一年12月由于巨大供给而维持在12～13美元的水平，预示着一波不止于中线上扬的大行情。但是，直到1943年2月上颈线被击穿且股价收于14美元时，上行趋势的信号才发出。该公司股价于1943年11月又回踩12美元（刚好是旧颈线水平），但之后上涨至30美元。在第13章学习支撑位与阻力位时请再重温此图。该图再次表明，尽管顶部形态常常在较短的时间内形成，但长线底部往往需要数月才能形成，需要耐心等待。虽然需要更长的时间，但大多数顶部形态都有对应的底部形态
图7-14 这是一个复杂反转形态。有两个分得很开的头部，但仍是一个头肩形态。请研究其成交量形态，注意6月20日的突破和此后的反弹。将其与第12章图12-12的伯利恒钢铁公司的反转形态进行比较
图7-15 高价股的长线顶部反转形态往往持续时间较长，形态较平缓。菲利普石油公司1946年的顶部可以被归类为复合头肩顶或圆顶。一条重要的趋势线（见第14章）于7月被向下突破
图7-16 1945年"二战"结束后，美国内外电力公司优先股股价随大市反弹，形成了一个圆底。请比较价格和成交量趋势。至10月4日，其影响已显而易见
图7-17 此图是以等差坐标绘制的月线图。美国安全刀片公司1932年的长线趋势底部和1936年的牛市顶部都呈现出头肩形态。该公司1942～1946年的牛市始于一个长达2年半的圆底。月线图的重要性显而易见
图7-18 此图是巴德公司的月线图。请注意1942年是碟形形态出现的第1年，这是一个具有重大意义的圆底。该公司股价在1942年不到3美元，到了1946年已经超过26美元
图7-19 舍腾提德公司的股价也出现了圆底。该公司股价在1942年不到2美元，而1946年已经突破了25美元。请注意1940～1945年的成交量走势。第15章将会详细讨论图表中的长线上涨走势
图7-20 美国凯斯公司在1932年长线趋势反转时的圆底是一个经典案例。6月10日股价跳涨，之后回归碟形，这种现象常见于圆底
图7-21 这张图展示了休眠底的极端情形。在最初的4个月里，有许多天成交量为零。"买入"信号出现在4月26日。请注意成交量
图7-22 1935年3月的调整形成了多个圆底。图上这个接近于休眠底。股价在G点突破阻力位上行，所形成的缺口直至1937年年末才得到回补（见第12章）
图7-23 应用磁铁公司股价1988年夏季从阻力位（17½美元）下跌，最低跌到11美元。7～11月缓慢反弹，构筑了一个碟形底，量价配合理想。值得注意的是，这个碟形底的低点高于2月的低点，也就是说低点开始逐渐抬升。随后股价放量冲破短期下跌趋势线，发出新一波上涨信号
图7-24 克雷研究公司曾强势上涨10多年。股价1976年不到1美元，1987年4月末到达135¾美元，随后向下跳空，跌破7周以来的钻石顶，开启熊途。但在1月中旬的放量反弹后，该股也形成了一个明显的圆顶。钻石顶被突破后，该股放量跌至支撑位，成交量呈现清晰的凹形，这一顶部形态有很强的技术意义
图7-25 北印第安纳州公共服务公司股票在1984年连续构筑了多个圆底。虽然这一形态并不预示着股价将飞涨，但股价最终放量冲破了阻力位
图8-1 这是周线图上出现的一个很好的三角反转形态。上界线从1942年2月反弹高点21美元开始向下倾斜，下界线则从"珍珠港事件"低点的16⅜美元向上倾斜，两线相交于18⅝美元的顶点。从这个长线底部形态开始，哈得逊湾矿冶公司一直上涨至1946年的45美元。请注意成交量随着三角形的形成而萎缩，并在1942年10月向上突破后放大。该突破发生在从第一个高点到顶点的3/4处
图8-2 西尔斯·罗巴克公司在1946年的牛市顶部走出了对称三角形反转形态。随后该公司股价再次走出了三角形态，但此次为整固而非反转形态。此图两次给出卖出信号，一次是股价为44½美元时，另一次是股价为41美元时。之后，股价继续下跌至30½美元
图8-3 约翰斯·曼威尔公司股票1942年走出了一个有点像头肩形的对称三角形，这是一个长线趋势反转形态。虽然这是周线图，但图中的成交量值得与股价走势结合起来研究。该股票在随后4年里飙升了100多美元
图8-4 用对数坐标周线图来呈现股价走势，可使低价位区域的技术形态更加显著。特拉华与哈德森公司股价在走出一个对称三角形底后转牛，后于1945年涨到57美元。请注意图上股价跌回至三角形顶点的那一段，这种现象很常见。三角形顶点本身是一个强支撑位（见第13章）
图8-5 三角形常是其他重要形态的一部分。这张图中，一个对称三角形构成一个圆底的后半部分。请注意10月17日的不成熟突破，股价随后回到三角形内，最终于11月8日成功突破
图8-6 这张图中，股价波幅逐渐收窄，到达对称三角形的顶点后上攻。此时的突破是不可靠的，图中显示的就是一次假突破，真正的趋势是向下
图8-7 股票从"恐慌底"反弹时，常受三角形走势压制，因为这段时期投资者普遍怀疑且犹豫。这样的心态往往导致新一轮下跌。"恐慌底"很少守得住。这张图上，1937年10月19日出现了巨量抛售，随后的反弹被一个典型对称三角形压制。请注意股价反抽至三角形顶点的那段走势
图8-8 这是一个长线对称三角形顶部形态，价格走到三角形上下界线的交叉处，然后发出一个向上突破的假信号（见图8-6）。贝蒂恩特斯-卡马圭糖业公司的这个突破值得怀疑
图8-9 这是一个明显失败的对称三角形态。警醒且有经验的技术分析师会发现3月和4月的情况有些不对。美国东方航空公司的股价于1946年年末至1947年年初形成了一段难以界定的走势。股价在3月底明确地向上突破，4月时回踩上界线的支撑位。然而后续的上涨短促而无力，然后向下突破，在三角形顶点附近放量下跌。这个过程中成交量大且无规律，特别是在2、3月份调整的时候，这些都是警示信号，说明这不是有效的三角形形态，在4月14日回踩后也未能迅速有力地推升股价
图8-10 此图为周线图。1944年国民石膏公司股票经历了长达7个月的整固，然后走出一个典型的对称三角形态。1945年1月该股放量突破三角形区域，紧接着回调至三角形的顶点附近，随后再次强势上涨。股价达到了三角形态的最小上涨目标16美元
图8-11 图中有一个小对称三角形，呈现出上升三角形的特点。请注意在三角形区域中，股价1月初上涨，伴随成交量放大。此类表现多见于流通盘较小的股票
图8-12 美国钞票公司股票走出了一个长达10个月的上升三角形，开启长线牛市行情，此后一路涨至45美元。此图显示，1942年8月股价拒绝回调至下边界线。该表现常见于强势形态，预示着形态即将完成、突破即将到来
图8-13 塞拉尼斯公司的股价走出了一个直角三角形，1946年3月的不成熟突破会让追高该股的投资者短期内感到失望，但股价最终成功突破，开启涨势。在1946年分股之前，该股经历了不同寻常的频繁震仓，如图中3月9日和3月26日所示
图8-14 1942年熊市底部时，飞马石油公司股价呈现出一个特别的头肩形态，其头部由一个上升三角形构成。股价7月向上突破三角形、10月向上突破头肩底颈线时，都伴随着成交量的放大
图8-15 巴斯钢铁公司股价于3月14日除息1美元，这个下降三角形态的下界线被重画，从原来的33美元向下移至32美元。尽管重画界线为三角形态留出了更大的空间，但股价仍迅速跌至了该形态预示的最小下跌目标。此后股价分别于4月4日、4月16日和5月31日下探，形成新的下界线。该情况比较罕见，但如果看一下这个阶段的大盘走势，就不难解释。如果股票在某一任意形态的形成过程当中除息，那么该形态的边界线应该立即根据新的低点进行调整，以反映该次除息
图8-16 如果根据基本面，1946年时里维尔铜业公司应是一个很好的持有品种，这可能也解释了为什么这一年6月时该股并不跟随大市一起下调。从5月中开始至8月，该股形成了一个较大的下降三角形态，但是熊市信号其实已经出现在6月底及7月23日。最终突破（伴有明显跳空缺口）出现在8月27日。股价在该界线上下震荡了4天，然后暴跌。4月和5月出现的小形态是旗形，第11章将讨论
图8-17 西屋电气在1937年的牛市顶部走出了一个下降三角形，该形态自1月开始发展，2月15日向下突破，之后股价先在下界线附近徘徊了4天，接着小幅下跌，后于3月4日再次反抽回下界线，此时大盘见顶
图8-18 哈德森汽车公司在1929～1932年的熊市中走出了一系列的对称三角形和下降三角形。请注意在这波跌势中，未出现任何可称为长线底部的形态。同时，股价每次突破三角形后，都迅速跌至最小下跌目标位。我们在实战中，既要紧盯日线图，也要留意周线图和月线图，以免只见树木，不见森林
图8-19 美国轧机公司股票在1941～1943年构筑了一个长线底部，其早期阶段的形态不甚明朗。1941年珍珠港事件引发恐慌性暴跌，之后股价回升，走出了一个大对称三角形，1942年4月向下突破后跌到了最小下跌目标位，但未跌破1941年12月低点。6月的反弹和8～9月的调整使得图上出现了另一个大对称三角形，股价于9月向上突破该三角形。然后该股于1942年12月跌回到第2个三角形的顶点，接着走出一个长达15个月的上升三角形，完成了长线底部的构筑，最终在1946年上涨到42美元。1942年6月和8～9月的调整都伴随着低成交量，而1942年10月和1943年1～2月的上涨都伴随着成交量的放大，都是明白无误的长线牛市信号。请记住，筑底需要时间
图8-20 1942年，古德里奇公司走出了一个完美、紧凑的上升三角形，实现了由熊到牛的长线反转。股价于4月向上突破三角形，而从这张周线图上看不出成交量的放大（但请记住，周线图常难以反映成交量的重大变化）。股价突破该三角形后的第1波上涨就到达了测算公式预示的最小上涨目标位，即在5月末涨到18美元。该股在18～21美元遭遇大量卖盘（在第13章学习支撑位与阻力位时请重温此图），但于9月放量突破该区间，发出长线上涨信号
图8-21 这是一张来自prophet.net的实时走势图。eBay股票的成交量在2002年7月急剧放大，引起投资者关注，图上的下倾直线就是那时画的。当时该股的走势有点像下降三角形。但当该股于2003年10月放量突破形态后，上涨趋势明朗起来。eBay股票有实际价值，因为该公司真金白银地赚钱，而不像其他互联网公司那样只会吸引眼球。eBay实打实地向许多人提供有经济价值的服务，而不是上演烧钱的闹剧。第10章中的图10-26展现了该股在更长时期内的走势。这个例子给我们的启示：要重视趋势线的效力；要重视成交量的异动；莫盲信任任何预测。如果将这张图中截至2002年10月的形态视为下降三角形，那么对股价趋势的预测必定是向下
图9-1 纳什-凯文纳特公司走出了一个为期4个月的出货箱体形态，其下界线轻微上扬，该股随后于1946年见顶。该箱体持续时间长，形态较松散，成交量并不十分明显地萎缩，但总的来说，从1945年10月中到次年2月中的成交量总体在下降
图9-2 现在，上升趋势中的整固箱体形态不如20世纪二三十年代常见。此图中的缺口（G）是箱体形态中最后一个缺口。第12章将详细介绍缺口的内容。当一个缺口后面紧跟着技术形态的突破（如图所示），那么这个缺口很少会快速回补
图9-3 洛氏公司在1932～1937年的牛市末尾走出了一个完美的整固箱体形态。内幕人士在64～65美元大举出货，另一些投资者在62美元吸筹。股价于1937年8月涨至87美元。请注意股价于1月突破箱体后的回踩
图9-4 这张图中，低价股飞马石油公司走出了一个箱体形态，股价在一个狭窄的区间内波动，1945年12月到达18美元，然后跌回到15¼美元，接着在1946年年中反弹。8月末股价沿着一条中期趋势线向下突破（见第14章），4天后脱离了箱体。该形态与早前的顶部一起预示着该股将进一步下跌。另请见图9-5的解释
图9-5 这张图展示了又一个长而松散、预示着长线反转的箱体，有点像图9-1中的形态。杨斯顿钢铁公司股票在1946年8月有效跌破了中期及长期上升趋势线（后文会讨论），紧接着突破了箱体形态。在图8-21中我们说过，可通过比较个股与道琼斯平均指数的走势，发现长线趋势调头向下的预警信号。这张图给了我们另一个启示：在道琼斯平均指数已长线见顶后，钢铁及石油业的绩优股（见图9-4的飞马石油公司）往往比较坚挺，或出现强劲的中线修复行情。金融业内人士有时会谈及"在钢铁股走强的掩护下出货" 图9-1 纳什-凯文纳特公司走出了一个为期4个月的出货箱体形态，其下界线轻微上扬，该股随后于1946年见顶。该箱体持续时间长，形态较松散，成交量并不十分明显地萎缩，但总的来说，从1945年10月中到次年2月中的成交量总体在下降
图9-2 现在，上升趋势中的整固箱体形态不如20世纪二三十年代常见。此图中的缺口（G）是箱体形态中最后一个缺口。第12章将详细介绍缺口的内容。当一个缺口后面紧跟着技术形态的突破（如图所示），那么这个缺口很少会快速回补
图9-3 洛氏公司在1932～1937年的牛市末尾走出了一个完美的整固箱体形态。内幕人士在64～65美元大举出货，另一些投资者在62美元吸筹。股价于1937年8月涨至87美元。请注意股价于1月突破箱体后的回踩
图9-4 这张图中，低价股飞马石油公司走出了一个箱体形态，股价在一个狭窄的区间内波动，1945年12月到达18美元，然后跌回到15¼美元，接着在1946年年中反弹。8月末股价沿着一条中期趋势线向下突破（见第14章），4天后脱离了箱体。该形态与早前的顶部一起预示着该股将进一步下跌。另请见图9-5的解释
图9-5 这张图展示了又一个长而松散、预示着长线反转的箱体，有点像图9-1中的形态。杨斯顿钢铁公司股票在1946年8月有效跌破了中期及长期上升趋势线（后文会讨论），紧接着突破了箱体形态。在图8-21中我们说过，可通过比较个股与道琼斯平均指数的走势，发现长线趋势调头向下的预警信号。这张图给了我们另一个启示：在道琼斯平均指数已长线见顶后，钢铁及石油业的绩优股（见图9-4的飞马石油公司）往往比较坚挺，或出现强劲的中线修复行情。金融业内人士有时会谈及"在钢铁股走强的掩护下出货"
图9-6 美国东方航空公司股票在1945年年初走出了一个箱体形态，它实际上是两年整固形态的最后阶段，股价随后延续升势；在这轮长线行情中，该股自1942年的17美元涨到了1945年12月的125美元以上。图中的两个G点表示缺口（见第12章），第1个是突破缺口，第2个是测量缺口，预示着股价的上涨目标可能是55美元。股价到达该目标位后，走出了对称三角形整固形态。在接下来的两年里，两个缺口都未得到回补
图9-7 美国铅锌冶炼公司股价于1946年2月向下突破了头肩形态后，走出一个非常完美的长箱体走势。7月15日，股价突破箱体向下，然后于17～18日反抽，为投资者提供了一个绝佳的卖空机会。同年9～11月，该股走出一个复合头肩底形态，此后股价反弹至11美元，但于1947年年初再次回落至6美元
图9-8 这是西尔斯·罗巴克公司在1942年熊市底部时的一幅周线图。该股在这段时间内走出了一个大而不对等的双头肩形态，其右肩由一个整固箱体（6～11月）构成
图9-9 贝尔飞机公司股价于1945年1月上攻至16美元，随后跌至13美元，此后形成了一个为期15周的箱体形态。请注意4月30日的向下缺口（G）是由当天除息1美元造成的，根据规则，箱体下界线相应下移，并未被突破
图9-10 肯尼科特铜业公司股价于1937年骤跌，9月走出一个振幅非常大且持续时间短的箱体形态，随后又走出一个下降三角形和一个对称三角形整固形态
图9-11 直到1943年2月向上突破31美元时，联合飞机公司股票1942年的走势才能算作一个完整的双底形态
图9-12 英可公司迅速走出了1987年里根时期的崩盘，并在年底就几乎回到当年的高位，此高位于1988年4月被突破，之后的一波强劲行情持续推高公司股价，但8月出现回调，9月反弹无力，形成了一个大头肩顶。9月初股价跌破颈线，确认趋势反转。随后股价出现了一波反抽，重回颈线（阻力线），这是一个绝佳的沽货点位
图9-13 因为真正的双顶反转形态要求两个高点之间有较长的时间间隔，所以此类形态一般很少出现在日线图上，但共和国钢铁公司1946年的走势是一个例外。请注意两个高点之间有5个月的时间间隔和20%的调整幅度。此图还包含了不少有意思的技术形态。股价在6～7月波幅扩大（见第10章），构筑第2个顶部，随后在8月走出圆形反弹，这些形态都强烈预示着该股将转熊
图9-14 此图中，美国航空公司股票起初在90美元左右，1946年4月每1股拆成5股，导致股价快速创出新高。此时结合上一年12月的高点，显然股价可能走出双顶形态；当股价于8月28日击穿谷底位置时，双顶得到确认。股票拆分引发的行情通常只会暂时扭曲供求关系，昙花一现
图9-15 这是集装箱公司在长线牛市初期形成的一个长线反转形态。请注意该股从一个上升三角形慢慢演变成了一个双底形态
图9-16 虽然这张图里三一工业的走势形态不甚清晰，但我们发现该股1985年8～9月放量下跌，形成了第3个低点，这是一个极具欺骗性的技术形态。总的来说，这是一个三底形态，最后一天的反转开启了新的涨势
图9-17 帕布里克公司在主板上市仅仅几周就创新高，之后走出了一个下降三角形，但最后股价上扬，向上突破该形态，最终于8月完成了三顶形态（见图8-17及图9-15）
图9-18 这张图中，国民石膏公司股票在上下1美元的区间内，构筑了一个长达10个月的底部，在此期间大多数交易者都不会注意该股，因为它短线无利可图。在等差坐标图上，此形态很难辨认；但在对数坐标图上，低价位的股价波动能得到更好的呈现
图10-1 对称扩散形态最常出现在长线牛市最后的“亢奋”阶段，克瑞公司的走势完美地诠释了这个形态。请注意这里的扩散形态开始于1945年12月股价出现一次10%的回调之后。如果这种形态出现在一段涨幅的顶部，就应该怀疑这可能是一个扩散顶。总之，该形态预示着熊市的到来。克瑞公司于1946年6月见顶于49½美元
图10-2 虽然这幅长线反转图是1929年的走势，但它完美展现了标准扩散顶的形态特点，因此可作为扩散顶的基本模式来学习。此外请注意，图上7～8月还出现了对称三角形整固形态，RG、BG、EG分别表示逃逸缺口、突破缺口、衰竭缺口（第12章将详细介绍）
图10-3 美国轧机公司股票1946年8月走出了一个小而完美的扩散顶形态，而6～8月的走势是一个大的扩散形态。图上标出了5个关键的反转点。股价于8月27日向下突破，随后立即强劲反弹，但仍处于正常界线内。图33-7展示了另一只股票1946年的扩散顶
图10-4 此周线图上的扩散顶清晰而紧凑，具有很强的反转效力。此形态中第5次反转的高点（点5）其实是一个头肩顶，从日线图可以看出（参见图6-8）。此图中的虚线是趋势线，将在第14章中讨论
图10-5 此月线图上过于分散（高点相差5、6个月）的扩散趋势不应被赋予重大的技术意义。真正的扩散顶的高点间隔不应超过两个月（见图10-4）
图10-6 联合布业公司1945年2～3月经历了连续3次回调，每次回调低点都下移，但中间的反弹则都止步于21¼美元附近，因此形成了一个有水平上界线（阻力线）的直角扩散形态。4月16日，这条具有重要技术意义的上界线被穿透，发出上涨信号。这种平顶扩散形态并不一定是熊市信号
图10-7 派拉蒙影业公司1946年的顶部是一个直角扩散形态，6月第1周股价曾跌破该形态的水平下界线，但直至6月20日该形态才被有效突破（该股票之后进行了2∶1的拆股）。一年后，股价自顶部跌至46美元
图10-8 联合百货公司的股价在1945年年末走出了一个平顶扩散形态。该公司股价在1946年达到了63美元。股价突破该形态后，出现了一个突破缺口（G），另一个突破缺口（G）出现于12月3日。图中G-G代表岛形，详见第12章缺口部分内容
图10-9 美国钢铁公司1946年的牛市顶部是一个为期3个月的钻石形态，也可以解读为一个头肩形
图10-10 美国博世公司股价在11月构筑了一个钻石形态，然后向上突破，因此该钻石形态是整固而非反转
图10-11 与日线图相比，在周线图上更易发现钻石反转形态。这张图上，壳牌石油公司在1946年5～6月构筑了一个钻石形态，请观察这段时间的价格走势与成交量变化。此外，请注意1946年9月至1947年2月的下降三角形，股价于1947年3月反弹至三角形顶点，此时是卖空良机
图10-12 未来的技术派在回顾这段时间时会对这个顶部津津乐道，因为20世纪90年代的大牛市在此戛然而止。最有意思的是，道琼斯工业平均指数当时的技术形态很容易识别，用一把尺子就能分析出来（见本书附录B“资源”）。只要认真看一下，就能发现牛市已经结束，或至少正在筑顶。本书作者之一爱德华兹当时指出，道琼斯工业平均指数的扩散顶演变成了钻石形态，发出一个向上突破的假信号，接着走出一个松散的上升三角形，此后向下突破并构筑了一个V形底部，然后回升至高位，总体形态呈“魔鬼箱体”。2001年的反弹止步于2000年8月画的阻力位，股指随后一路下滑并迎来了“9·11”事件。显然，投资者在此期间无法做多。对于市场的持续横盘趋势，我们是否有办法预测？没有。这一切都是“事后诸葛亮”吗？读者可在附录B“资源”中查阅《约翰·迈吉投资通讯》对当时市场的分析
图10-13 哈德森汽车公司股票在1946年以一个钻石顶终结了长线牛市，该钻石顶也可被视为复合头肩顶。这一形态在周线图上很明显，但在日线图上不易辨认。请注意该钻石顶发出抛售信号的价位比头肩顶高约2美元。14½至17½美元的区域可以勉强看作一个箱体，1947年2月基本完成
图10-14 美国钢铁公司在1937年8月第二次反弹中再次冲顶，但价格波幅收窄，成交量下降，形成两条上倾且收拢的界线。这种形态即楔形，发出熊市信号。从7月至8月底的这一波上涨最后形成了一个圆顶。图中3处G代表突破缺口（见第12章），最后一个突破缺口形成于9月7日股价向下突破支撑位（见第13章）时
图10-15 洛氏公司1936年走出了一个“理想的”下降楔形。请注意这里的成交量，虽然不规则，但整体在不断萎缩。该股7月走出了一个小旗形（见第11章），年底时走出了一个箱体，此后股价飞涨至75美元
图10-16 楔形很少出现在长线趋势反转时，但申利蒸馏酒公司1946年的牛市高点却形成于一个为期8个月的上升楔形的末端，周线图上可以看得很明显。60美元的虚线表示支撑位（见第13章），股价在此附近停留了约9周
图10-17 跨大陆及西部航空公司的这张日线图跨越12个月，包含很多有趣且重要的技术形态。请注意12月3日走出的标志着其长线顶部的单日反转形态。尽管此后4周的走势勉强可称为下降三角形，但这个单日反转才是明确无误的卖出信号。在学习三角旗形时，请重温此图，观察11月的形态。该股中线跌势于1946年8月暂告一段落，但没有得到成交量（见第14章）的印证。请注意在此跌势中，没有出现任何买入形态
图10-18 灰狗公司在1946年的牛市顶部走出了一个明显的单日反转形态。请注意这一天的天量。另一个反转日在8月26日出现。同时，图上的缺口（G）是测量缺口（见第12章）。如果读者回顾前面几章的话，就能发现前几章的图表中也出现过效力或大或小的反转日
图10-19 苹果公司在1987年里根执政时期的暴跌。此次暴跌难道是毫无预兆的吗？其实在暴跌发生之前，股价走势已经发出了大量信号：长线趋势线被突破；暴跌前，虽然市场仍处于疯狂的牛市，但该股短期上涨势头已经减弱；在暴跌期间，恐慌抛售出现了典型的空头回补现象；最后，跌势持续
图10-20 1937年10月19日股市发生了“大恐慌”，几乎所有大盘股都放量暴跌。这张图上，纽约中央铁路公司股价7～8月构筑了头肩顶后向下突破，然后构筑了一个整固箱体，该箱体演变成了三角形，股价于10月初突破三角形下行，该股票在次年3月最终见底于10½美元。在对数坐标图上，该股自1937年8月开始的下跌趋势线直到1938年6月才被突破
图10-21 1987年里根当政期间，道琼斯工业平均指数发生暴跌。当时有传言称里根患上了老年痴呆症。而引发股市暴跌的直接原因是学者们推动了一项思虑不周的资产组合保险计划，从而加重了专业投资者的恐慌。请注意，当关键的（较低那条）趋势线（75天）在9月初被突破超过2%时，迈吉建议离场。而更敏锐的交易者应该早在较高那条趋势线（25天）被突破时就已离场。整个9月，聪明的投资者不断对冲、变现；10月，基金经理陷入恐慌。根据《布雷迪报告》（Brady Report），赫尔交易公司（Hull Trading Co.）10月20日进场抄底，从而拯救了美国的资本市场
图10-22 前文所述的抛售高峰日是典型的单日反转现象，1939年4月整体市场的单日反转是历史上唯一一次标志着长线熊市底的单日反转（尽管很多个股于1938年3月就出现了抛售高峰日）有时候，周线图会出现可被称作“一周反转”的形态，这可以从上图全美现金出纳机公司的走势中明显看出。在这个例子中，后续的上涨证明该股的技术平衡点发生在1941年12月。有趣的是，该公司的长线走势周线图中并没有出现其他明显的反转形态。（日线图显示为一个上升三角形。）但此例并非为了证明此图带有重要的技术意义。相反，大多数“反转周”后续的走势令人失望
图10-23 高通公司的教堂尖塔形顶部。12月的缺口可能被误判为买入信号，但其实这是一个强烈的离场信号。缺口形成后，第2天出现关键反转形态，这是另一个有效的离场信号。但是，投资者怎样才能确定这是一个预警信号还是续涨信号？投资者可以通过观察前期趋势的持续时间、趋势的强弱和走势的坡度来判断。当趋势线转变为垂直状态，投资者就必须警醒并做相应操作。股价在第1个逃逸日回落，说明这是个牛市陷阱。而3月的三角形态被突破后，第2个牛市陷阱形成。此图汇集了各种具有代表性的形态，值得学习
图10-24 微软公司股价在3月出现了一个关键反转日。美国司法部对微软的垄断指控引发了逃逸缺口、衰竭缺口等一系列突破缺口。抛售高峰出现后，股价一路走低。此图形态丰富，颇具研究价值
图10-25 eBay公司股价突破趋势线，走出横盘形态，非常适合高抛低吸。请注意图中出现了多个关键反转日
图10-26 既然你不能在互联网上交付货品，那么互联网还有何用？eBay公司首席执行官梅格·惠特曼为互联网找到了真正的价值，让它成为有史以来最大且在不断成长的跳蚤市场。每个将军都明白一个道理，那就是乘胜追击！而eBay所做的就是不断乘胜追击。技术派人士能从eBay股票上学到什么吗？绝对能。虽然技术派仅凭图表就能交易，而无须知道个股名称，但是任何基本面信息或数据都不应被忽略。在此案例中，基本面信息就是eBay公司已经有了巨大的业务量，这完全契合该股的走势。凭借强劲的业务增长，eBay股价牛气冲天。精明的投资者总是紧盯着优秀的企业家，比如eBay公司的惠特曼、甲骨文公司的拉里·埃里森、英特尔公司的戈登·摩尔、微软公司的比尔·盖茨、苹果公司的史蒂夫·乔布斯等。那么在2005年，投资者应怎样操作eBay股票？你可以画一条趋势线，提高止损价位，如果趋势反转就抛出
图10-27 此图展示了朗讯科技公司股票在20世纪末21世纪初的剧烈震荡走势。图上既有逃逸日，又有突破缺口、反转日，可谓惊心动魄。面对这样的走势，只能快进快出，跟风炒作。理性投资者有什么理由持有这样一只个股呢
图10-28 在图10-27中我们反问道，理性投资者有什么理由持有朗讯科技公司股票？从此图上可以清楚地看出，如果投资者不设止损位，那么该股的非理性波动会给他们带来多么大的损失。投资者无法知道市场上的全部信息，但如果仔细看图，就能察觉一些蛛丝马迹。此图于本书更新至第9版时加入
图11-1 这是马丁-帕里公司走出的一个典型且完美的旗形，形成于1945年5月12日至6月2日。这段时间内，股价从11美元迅速涨至16½美元，然后震荡了3周，期间成交量逐步萎缩。在第3周时，股价从下界线企稳回升，向上突破上界线，成交量放大，并于15～21日急速拉升。请于本章末学习旗形突破后的最小目标位时重温此图。12美元处的虚线表示前期阻力位（参见第13章）
图11-2 这是另外一个典型的旗形，形成于1945年8月30日至9月18日，为期3周。这张图与图8-6有部分重叠，后者展示了5～6月形成的对称三角形顶点的假突破。该股于8月23日向上放量突破对称三角形的原顶点，并发出买入信号。最有趣的是该股于10～11月形成的第2个对称三角形，几乎完全复制了前一个对称三角形，只是在顶点时出现了一次向下假突破。11月27日的天量无疑证明了该形态是一个整固形态，而非反转形态。该股后来涨至33美元
图11-3 图上这种“降半旗”式的旗形通常出现在牛市后期交投最为活跃的时期。1月出现的旗形是1937年牛市见顶前的最后一次整固。请注意3月出现的箱体反转形态以及之后的逐波下跌形态
图11-4 有时，股价会在一波升势中走出连续的整固形态。在这个过程中，一些投资者建仓吸筹，同时另一些投资者获利了结。此图中钒业公司股价不断走高，1937年1月出现的旗形几天后就被突破，但2月4日的放量突破明确地告诉我们股价将持续上涨。最终，该股在3月见顶于39½美元。请注意12月14日发出的强烈买入信号。在第13章讨论支撑位和阻力位时请回顾本图
图11-5 布里奇斯制造公司的股价在1936年2月走出一个看涨旗形，然后在4月走出一个看跌旗形。2月和4月间的顶部是一个对称三角形态，股价于4月30日反转，后来于1936年11月反弹至64½美元，与此前3月的顶部形成了长线双顶形态。图中51～53美元的支撑/阻力区（以虚线表示）的效力一直持续至1946年（见第13章）
图11-6 安纳康达铜业公司股票1936年11月4日至12月9日的走势可被视为一个向下倾斜的楔形或三角旗形。请注意10月的小旗形、11月4日和2月19日的逃逸缺口、12月10日的突破缺口
图11-7 1944年6月，太平洋锡业公司股票走出了一段可视为旗形的短暂震荡行情。股价在此前已构筑了一个为期13周的对称三角形，并在5美元时突破了该形态，此图只显示了该三角形最后两个月的走势。该股于7月又走出了一个三角形整固形态，随后到达7月短暂旗形预示的目标位
图11-8 此图展示了出现在牛市第3阶段的一系列旗形整固形态。马林斯制造公司股票在1936年用了6个月的时间从15美元涨到39美元，随后跌回至31美元，然后在1937年3月1日回升到前期高点，形成长线双顶。（注意该公司在1937年实施了1∶2拆股。）
7～8月的旗形延续时间长达5周，因此在没有更多技术证据的情况下，不能信任其效力（见“旗形和三角旗形的可靠性”一节中的第三点）。如果此类形态耗时过长，则突破形态后的升势往往不能持久，也可能根本不突破形态并弱势下跌。这张图上，在8月25日，该旗形似乎已“过期失效”；但到了8月27日，股价涨过前期高点，且成交量显著放大，此时买入显然是安全的
图11-9 标有M的竖线显示了旗形最小测量公式的应用。请注意第1段旗杆始于股价脱离前一个震荡区域的位置，止于该旗杆的顶点。第2段旗杆的高度则几乎与这段距离相等。怀恩多特精纺公司的这段走势完美诠释了旗形突破后最小测量公式的应用。股价在36美元以上遇到回吐压力。4月2日圆底构筑完成之后（请注意成交量），股价开始了新一轮上攻
图11-10 这是技术派非常喜欢的一幅图。该公司股价于1月走出了一个完美的“半旗”形态，旗面的上下各有一段测量缺口；2月早期走出了一个下降旗形（请注意最小测量距离）；在下降旗形后的这一段调整中形成了一个上升三角形，并给出了买入信号，4月遭遇回踩
图11-11 来讲讲作为技术分析师的乐趣。这张图上出现了一个逃逸缺口，然后股价向下走出一个下降旗形，并出现形态缺口。但这些都是非常有趣的形态缺口。此后股价形成了一个三角形且被突破，然后走出一个上升旗形。这种过山车式的走势可能会令非技术派觉得无所适从，但对短线技术老手来说，完全可以从中捕捉交易机会
图11-12 11月末的旗形在刚出现那几周看上去似乎已经完全失效，但股价后来从12月23日的低位上涨至36¼美元，并最终达到最小目标位测算公式给出的价位。请注意该形态出现前的平顶扩散形态
图11-13 安纳康达铜业公司走出的头肩整固形态在价格走势和成交量上都极具代表性。测算10月小旗形的最小目标位时，起点应为头肩顶的颈线突破点
图11-14 1945年，该公司股价走出了一个头肩整固形态，头部和两肩都呈圆底形态。股价在7月升至31½美元，8月回落至25½美元，然后在11月暴涨至40美元
图11-15 迈阿密铜业公司股价走出了一个真正的连续圆底形态，只不过持续时间较短，10月回调幅度较小。12月开始了下一个圆底，股价先在1月跌至12½美元，随后于2月回升至18½美元。在本图所示时间之前，迈阿密铜业公司股价还在1945年2～6月走出了一个圆底
图11-16 虽然连续圆底形态多见于低价股，但有时也会出现在持股分散的中价股中，如图中的国民爱迪生公司股票
图11-17 这张图展示了国际电话电报公司13个月碟形整固的最后5个月走势。在这段碟形整固之前，该股于1943年年末、1944年年初从3美元飙升到了16美元。该股走势非常怪异，其日成交量变化很有欺骗性。然而，该股的长线价格走势形态相当可靠。在长线整固（出货及重新建仓）的最后阶段，股价先是走出了一个箱体（以及一次不成熟突破），然后构筑了一个上升三角形。该股1945～1946年的牛市顶部是一个巨大的头肩顶
图11-18 有时，个股的整固形态给出的技术信号实际上是长线趋势反转。没出现清晰反转形态的长线反转虽然很少见，但确实存在，特别是股价处于底部时。特灵克公司的这张周线图就是一例。该股于1941年12月见底于8⅝美元后转牛，于1946年涨至47美元。该股在日线图或周线图上都未构筑任何重要的反转形态，第一波上攻就于1942年4月到达了11⅞美元。从那一点开始，该股构筑了6个月的对称三角形，然后于三角形的3/4处放量向上突破。这一走势，再结合该股立即突破了前期重要阻力位12美元的情况，足以表明该股至少已进入一波强劲的中线行情。此图上的技术图形组合（重要阻力位下方的一个大整固形态以及之后对重要阻力位和整固形态的突破）值得关注，特别是当股价可能由熊转牛时。阻力位将在第13章中讨论
图12-1 美国水利电力公司的股价在1945年4～6月出现了多个不具技术意义的形态缺口。图中，两个标有“G”的大缺口属于持续或逃逸缺口。请注意，缺口出现当天，收盘价都是当天的最高价或在最高价附近。这两个缺口在之后2年的时间里都没有被回补。
图12-2 这张图上，伯利恒钢铁公司股票7月5日留下了一个较大的突破缺口，股价有效突破复杂的底部形态，展开了7～8月的中线反弹行情。（请将这张图与图7-14对比。）而到了8月26日，该股向下击穿趋势线，形成另一个突破缺口。图上9月7日的缺口是除息缺口，而9月18日的缺口则是击穿支撑位的缺口。4月26日的缺口是逃逸缺口，它使整个4～6月的复杂底部成为“岛形”
图12-3 珍妮斯无线电公司股票在1942年年初突破头肩底形态，在周线图上留下了一个强势突破缺口。请注意缺口后的成交天量，它表明缺口不会迅速回补。4月的回调未能回补缺口。到了14年后的1956年，这个缺口还留着
图12-4 珍妮斯无线电公司的这张月线图可与图12-3相互参照。图上有一个清晰的头肩底
图12-5 布鲁-诺克斯公司1946年上半年的走势有几个有趣的技术特征。该股1945年12月股价从19美元飙升至25美元，其后走出了一个为期9周的箱体整固形态，上图可以看出此箱体的最后阶段。1946年2月11日该股形成了一个典型的突破缺口，向上跳跃突破形态。4天后，另一个缺口形成，成交量更大，并报收于当天的最高价。这看起来是一个逃逸缺口，根据前文所述规则，股价可以继续涨至32美元。（如果按照箱体的测算规则，只能涨到31美元。）但是，第2天股价走出了一个单日反转，从31美元跌至30美元。接下来的一个交易日股价继续下跌并回补了2月15日的缺口，因此这个缺口应被重新判断为衰竭缺口。此后股价回落至9周箱体的支撑位，然后逐步沿着一条已形成的中线上升趋势线缓慢上移，于4月24日向下突破该趋势线，再次回到25美元支撑位。5月，该股发起了另一场上攻，股价逼近前期被向下突破的趋势线，触及30美元。这已经是最后一搏了。7月底，25美元附近形成的“谷底”被穿透，并形成了一个长线双顶形态。再回看2月15日的缺口，我们可以看出，要观察缺口形成后两三天的走势才可以判断该缺口是持续缺口还是衰竭缺口
图12-6 这是一个符合规则的逃逸缺口的好例子。巴尔的摩-俄亥俄铁路公司股价从1936年年末26¼美元开始回撤，形成了一个头肩底（左肩体现为一个三角形），并于1937年2月6日突破该形态。此后股价迅速走出了一个旗形，并预示后期将上攻至28美元。当股价达到28美元时，又形成了另外一个旗形，并进一步预示股价将达到30¼美元以上。这个目标实现后，股价于3月3日形成一个缺口，成交天量。缺口后两天的走势确认了该缺口是一个持续或逃逸缺口。因此预示着更大的上涨（从头肩底的颈线开始测算），目标位为37美元以上。该股此轮牛市顶为3月17日达到的40¼美元。这里缺口测量规则应该用来预测什么时候离场，而不是什么时候入场
图12-7 恐慌性抛盘常常产生大的逃逸缺口。此图中9月7日的缺口，从大小、成交量和后续走势来看，都是一个可以预测目标位的逃逸缺口。其预测的目标位是26美元以下。此图中出现的其他缺口都明显是普通缺口
图12-8 威得斯-奥夫兰多公司的股价在1944年6月经历暴涨，这当中出现了几个小缺口。前两个缺口太小，没什么技术意义。6月16日出现的缺口稍大一些，是一个衰竭缺口。股价在当天窄幅震荡，随后出现了一个小旗形整固形态。就股价而言，6月27日的缺口也应该是衰竭缺口，但成交量却在当天萎缩，而不是达到天量。6月28日，股价再次蹿升，此时我们应把27日的缺口重新定义为逃逸缺口，股价上涨目标为18¼美元（这个目标已经达到）。请注意之后出现的头肩反转形态和中线回调
图12-9 A.O.史密斯公司的流通盘较小，日线图上满是缺口。但在该周线图上，A.O.史密斯公司的股价在1946年9月出现了一个大缺口，显然具有一定技术意义。这是一个逃逸缺口，之前该公司股价曾在68美元附近震荡了8周，缺口的最小测算目标位是44美元，最后股价也确实跌破了44美元
图12-10 该公司股价走势的长线反转由一个头肩顶形态开启，在头肩顶的右肩出现了一个小的岛形。这个形态仅仅进一步印证了股价转熊的趋势
图12-11 岛形震仓常见于流通盘“较小”的股票。岛形的成因很难解释，但其预测意义显而易见
图12-12 1937年，伯利恒钢铁公司股票在长线顶部构筑了一个经典的岛形反转形态，但随后在3月30日出现了异常强劲的反弹，一周后更是大幅超越了第2个缺口，使得那些依据岛形的技术意义于3月19、20日在95美元上下离场或卖空的投资者大感意外。但是，股价的最终走势还是符合最初的预测。这个例子说明了一条基本原则：当图表上出现一个清晰、完整、具备明确技术意义的形态时，不要被随后出现的具有相反技术意义的短期形态迷惑，而应静观其变。图12-2展示了该股的后续走势，即又一个岛形。请比较两个岛形的成交量
图12-13 这张图上，宾夕法尼亚铁路公司股票构筑了一个颇似岛形的形态，但第2个缺口实际上是11月20日每股除息0.50美元造成的，因此其技术意义必须打个折扣。由于这次除息，40美元处的支撑线（见第13章）需要下移0.50美元。所以，该支撑位并未在12月被跌破。该股后于次年3月涨到了50美元以上
图13-1 为什么琼斯-拉弗林钢铁公司的股价于1945年年中在33～34美元下方震荡了如此之久？从这张图上，我们看不出原因，但此前的月线图显示：1939年年末和1940年年末，这个价位是长期震荡区域的底部。这两个底部一开始是支撑位，5年后则变成了阻力位。但一旦股价冲破该阻力位，很快就上涨至44美元，之后股价再次回调至支撑位，也就是之前的33～34美元。综上所述，支撑位先变成了阻力位，之后再次转变为支撑位。
图13-2 这张周线图展示了一段中线升势的阻力/支撑位。本章所述原则很容易用在这张图上。请注意股价于1945年跌穿了一条长趋势线，然后在前一年11月高点处获得支撑止跌
图13-3 在研究长线阻力/支撑位时，月线图最有用。这张月线图上有多个值得关注的点位。请观察重要阻力/支撑位的形成、再现以及相互转化。图上展现的是1947年的股价，已体现了1933年和1946年的股票拆分
图13-4 这张月线图上，1939年、1940年、1941年、1944年的阻力位（26美元处）以及1936年为期3个月的震荡特别值得关注。此外，1936～1937年该股放量见顶，该顶部的低点（28美元）在8年后的1945年呈现出较强阻力，股价攻克该阻力位后飙升。这张图上还能多画几条阻力/支撑线。请注意该股1937～1938年和1942年的长线底部形态
图13-5 这张月线图上标注了宝石茶叶公司长线支撑位/阻力位。请注意它们之间的角色互换
图13-6 在这张周线图上，雷明顿兰德公司的股价在1946年走出了一个大下降三角形，之后向下突破。跌势本来可以止步于37美元，也就是4月整固（持续了4周）时的价位，之后股价本应在35～36美元（即2月的顶部价位）获得支撑，但最终股价击穿了35～36美元的支撑位，具有长线技术意义。请注意后来40½美元的阻力位
图13-7 约克公司的流通盘较小，股价走势通常只会在图表上留下不具技术意义的小缺口，但1945年10月8日出现了一个伴有高成交量的大缺口，值得我们注意。这个缺口看上去像是个逃逸缺口，预示着股价将会持续上涨至26½美元以上。但股价达到24½美元后却走出了一个为期3个月的箱体。1946年1月10日，股价向上突破，达到箱体（以及10月的缺口）的最小目标位，之后经历了一波回调。图13-8显示了该股的后续走势
图13-8 约克公司股价2月的回调（见图13-7）在24美元处得到了短暂的支撑，股价小幅反弹，回补了2月7日的缺口，之后击穿了箱体上界线的支撑。这是一个明显的预警信号。随后股价走出了一个对称三角形，但突破的位置离三角形顶点过近，股价仅反弹至前期高点，之后围绕轴线波动。我们不必等到8月22日的双顶出现，就可以预测股价将会大幅下跌
图13-9 我们在第6章中首次讨论与头肩形相关的反弹，并在本章中将其称为支撑/阻力现象。大部分情况下，头肩形（突破）后会出现至少一次到达颈线的反弹。许多头肩形突破后出现两次反弹，一次是在突破后的几天内，此时股价尚未远离突破位，另一次是在几周后，此时股价已经到达头肩形的最小涨跌幅测算目标。这张图上，固特异股价对1946年的颈线发起了罕见的4次反弹，第1次反弹出现在8月突破后的两周内，第2次出现在10月，第3次出现在11月，第4次出现在1947年2月，遭遇了双重阻力，第一重阻力来自颈线，第二重来自根据1946年4月头部及1946年8月右肩画出来的下降趋势线（见第14章）
图13-10 这张图是国际电话电报公司股票1945年走势的日线图，图上有几个对称三角形支撑区域。股价直到2月5日才突破第一个三角形，然后于2月9日回到1月中旬高点价位，接着继续调整，直至2月26日到达三角形顶点价位。这是一个关键节点。三角形顶点本身是一个强支撑位（或强阻力位），但其效力随着时间推移而减弱。此案例中，股价可能在“迂回进攻”。若股价跌到三角形顶点价位之下，投资者就应下达止损指令（见第27章）。而图上第一个三角形顶点的支撑位成功地阻止了股价的进一步下跌，随后股价进入第二个对称三角形，3月10日向上突破，接着回踩至三角形上界线，在此处不出所料地获得支撑。然后该股从3月中旬到4月末构筑了一个下降三角形，其上界线在6月成了支撑位，在7月被击穿。参见图11-17
图13-11 在此例中，内湖钢铁公司股价直到8月10日才向上突破对称三角形，随后迅速下跌，接着反弹至三角形顶点价位，盘整数日后重拾跌势。请注意三角形顶点价位后来成了阻力位
图13-12 这张图上，南方铁路公司股价向下突破头肩顶形态后，两度反弹至颈线。第一次反弹发生在突破后没多久，第二次反弹发生在3周后。请注意，股价在最初的突破后，于4月初高点价位获得支撑开始反弹，而7月末的跌势在此前4～5月形成的震荡区域获得支撑。这张图还展示了股价击穿强支撑区时成交量放大的现象。请注意，当股价于8月27日脱离4～5月的震荡区域时，成交量显著放大
图14-1 为进一步解释趋势线的基本绘制原则，我们在大西洋炼油公司的周线图上（1944年1月到1947年8月）画出了一系列中线趋势线。请注意，每一条上升趋势线需要由两个明显的低点来确定，而每一条下降趋势线需要由两个明显的高点来确定。有时，这两个点位仅仅相隔数周，比如说1945年8月和9月的两个低点。但确定1946年年初的那条上升趋势线的两个低点则分别出现在2月和6月，相隔了好几个月。请注意，本图只保留了最终状态的趋势线。原先本图还画有一些试验性的趋势线，这些趋势线因为“过于陡峭”而存疑，比如说1944年年初、1945年年末和1946年年初的那几条。在这张图上还可以找到一些有趣的反弹现象（发生在趋势线被突破后），后文会详细讨论。请注意1944年7月、1945年4月和9月以及1947年5月的走势
图14-2 在艾奇逊-托皮卡-圣达菲铁路公司1935～1936年的日线图上，可以看到一段强劲的中线升势，股价在这段升势的后期加速上涨并远离趋势线（请注意1月底和2月初的走势）。股价在1936年3月底击穿上升趋势线，4月回落至66美元。还有一点值得注意的是，股价在1935年12月回调触及支撑位时，趋势线正好达到三角形顶点的价位。此类“巧合”常常出现在技术分析中
图14-3 这张图展示了界定克瑞公司股票1945年短期波动的趋势线。请注意，第1条上升趋势线上有3个低点；2月末的第三波反弹未能到达一条连接前期各高点、与基本趋势线平行的直线，这种情形往往预示着趋势的突破。同样情形又出现在5月底的第二波升势末尾。本章后文将详细讨论此类情形和折返线的应用。该股3月的跌势发展成了楔形。请注意4月6日的回调在前期被突破的楔形上界线处获得支撑。6月股价反弹后在前期被跌穿的上升趋势线处遭遇阻力。这样的回调是常见现象。6月的小复杂头肩形未能构筑完成，原因是股价未能有效地向下突破该形态
图14-4 这张图展示了商业溶剂公司1946年的中线下降与上升趋势线。请注意，该股于3月30日放量突破基本下降趋势线（同时突破一个较小的头肩底形态）。2月末跌穿较低的一条平行线并无技术意义。6月14日该股击穿了始于3月低点的上升趋势线，同时向下突破了一个下降三角形，该股的牛市行情最终见顶
图14-5 本章几乎所有图表都展示了趋势线的有效穿透及引发的调整或整固。其他章节许多图例也有展示。但是，菲利普斯石油公司的这张周线图却是个极佳的例外。始于1936年9月并穿过10月初和11月底这两个低点的这条中线趋势线，于1937年5月决定性地被向下突破。此外，从1937年2月开始，该股形成了一个头肩顶反转形态，颈线为52美元处。当时牛市已经持续了4年之久，股价一开始仅为2美元！从1937年7月1日后的走势可以看出，技术派有充足的理由不用等到52美元颈线被突破就卖出该股。但是，我们说了，这是技术图形和规则的一个典型例外。该股在颈线被突破后继续上涨并一路冲高至64美元的峰值。但不可否认，趋势线的突破还是有非常宝贵的警示价值，只有在长线趋势几乎结束时才会出现；即便后续再出现上攻，追涨也须谨慎
图14-6 双重趋势线常常在趋势形成几个月后才能画出。1945年10月，派拉蒙影业公司股价的中线升势开始加快，但双重趋势线直到1946年1月才能画出。内界线（上界线）在4月被击穿，但外界线（下界线）直至5月股价到达牛市顶部时才被大幅向下击穿
图14-7 此图展示了伯利恒钢铁公司股票在1945年形成的趋势通道。该公司股价于1946年1月向上突破了92～98美元的水平通道（箱体），然后一路上涨至114美元。短线客可能在11月初以94～96美元的价格卖出（因为上升趋势线被击穿），然后于1月以99美元的价格重新买入（因为箱体被突破）。请参考“趋势通道”一节的内容
图14-8 这张图展示了泛美航空公司股票一段长达10个月的单边下降趋势，这段趋势由股价通道上方的双重基本趋势线、下方的双重折返线界定。该股于1945年12月3日以单日反转形态构筑了长线顶部，随后走出一个下降三角形，1946年2月19日向下突破。1946年9月该股又构筑了一个对称三角形，后来又向下突破
图14-9 这张图展示了南太平洋铁路公司股票1945年的中线基本趋势线和折返线。请注意趋势通道内6月的上升旗形和8月的下降旗形。始于8月22日的上升趋势通道一直延续到了1946年2月
图14-10 请注意，哈德森汽车公司股价在11月末的走势中未能触及下降趋势的折返线，其短线低点与折返线的距离相当于12月初向上超越基本下降趋势线的幅度。该规则在本章前文已讨论过
图14-11 图中的上升通道事实上从1943年12月就开始构筑了，本图只展示了其中6个月的走势。这条趋势线最终于1945年8月被向下击穿
图14-12 1946年7月15日，纳什-凯文纳特公司股价向下击穿中线和长线上升趋势线（MUT），开始下跌，其下降通道一直延续至9月。图中的中线下降趋势线根据6月17日和7月1日的高点画出，8月的反弹均止步于该线。折返线是根据6月20日的低点画出的一条与下降趋势线平行的直线，7月末的跌势止步于该线。8月的上涨从股价和成交量来看都符合熊市反弹特征。你会发现长线双顶的信号在7月23日就已经发出
图14-13 1946年6月，梅西百货公司股价跌破中线上升趋势线（IUT），此时股价也正从一个“平肩”头肩顶的顶部下跌。这个头肩顶又是另一个复杂形态的一部分。股价6月19日跌破上颈线，又于7月16日跌破下颈线。请注意每次跌破后的反抽。F-1、F-2和F-3是试验性的扇形线。股价最终反抽突破12月F-3，但那时长线熊市的信号已经给出，因此扇形原则已不再适用。扇形仅预示中线（调整）趋势的反转
图14-14 阿肯色贝斯特公司股价在1月见顶后下跌，结束了此前连续两年的涨势。这段调整从形态上看非常完美，虽然中间出现过一次急速的大幅反抽，但股价还是从1月峰值下跌了50%，直到长期支撑位（1983年的高点）才止跌。不仅是此次回调，图上扇形线的发展也堪称经典。如果我们把扇形线和头肩底结合起来看，就可以发现该股短线跌势反转的信号已经发出
图14-15 这张图非常适合用扇形原则来分析。请注意巴伯沥青公司股价在3月向上突破F1后，回落到F1但并未跌破它。股价在3月末向上突破F2后，于4月末回落到F2但并未跌破它。股价在5月向上突破了F3。这是牛市中的一轮调整行情；该股于8月攀上64美元，创出了最终的高点。3～5月的走势可称为弱势“双底”
图14-16 这张图上，特拉华与哈德森公司1944年年末在走出一个对称三角形后，出现了一轮牛市调整走势，可用扇形原则来分析。F1应从8月30日的高点出发，与9月12日的收盘点位相连并延伸。F2已在图上画出，只是没有标注。F3应从8月30日的高点出发，与11月9日的反弹高点相连并延伸。股价于11月21日放量向上突破了F3。从9月中旬到11月的走势本来颇似一个下降三角形，但成交量从11月开始放大
图14-17 比塞洛斯·伊利公司在整个上半年的跌势中回吐了1983年反弹的大部分涨幅。但是，这轮跌势止步于1982年的低点。随后几个月里，该股构筑了一个完美的扇形形态。图中，该股于9月中旬放量向上突破F1，不久后回落，在原先的阻力位、此时的支撑位止跌，为上攻F2蓄势。该股于11月中旬放量向上突破F2，接着出现了5周时间的调整，然后一举攻克F3（这次上攻的成交量是三次突破中最大的）
图15-1 在这张等差月线图中，通用汽车公司股价走出了一条直线牛市趋势线，其1941年低点为28⅝美元，1946年高点为80⅜美元
图15-2 这张图上，哈德森汽车公司股票（一只投机性颇强的股票）走出了一条上弯曲线。请与通用汽车公司走势比较，其1941年低点为2⅝美元，1946年高点为34美元
图15-3 这张图展示了一只典型的高评级优先股在长线牛市趋势中的下弯上涨曲线。柯蒂斯出版公司的优先股价格在1942年低点为12美元，1945年高点为154美元
图15-4 此图展现了柯蒂斯出版公司普通股加速上涨的趋势。该股在1942年的低点为3/8美元，在1946年的高点为26美元
图15-5 国民爱迪生公司的股票是保守投资型的公用事业股。图中，该公司股价在长线牛市中走出了单边上涨趋势。该股在1942年的低点为17⅜美元，在1946年的高点为36⅛美元。杠杆是影响趋势的一个重要因素
图15-6 国际水电公司的股票是小盘低价公用事业股。该股在1942年的低点为1/4美元，在1946年的高点为15?美元
图15-7 休斯敦石油公司的股票是投机型石油股。该股在1942年的低点为2¼美元，在1946年的高点为30美元。请对比该图与图5-8
图15-8 俄亥俄标准石油公司的股票是投资型石油股。图中，该股走出单边上涨趋势，1942年的低点为10⅛美元，1946年的高点为30美元。请注意趋势线在1948年之前都未被击穿
图15-9 钢铁股在长线升势中往往表现为投机性上涨或加速上涨。共和国钢铁公司股价在1942年的低点为13⅜美元，在1946年的高点为40⅞美元
图15-10 重工业股的长线涨势往往会向上弯曲。美国汽车与铸造公司股价在1942年的低点为20美元，在1946年的高点为72⅜美元
图15-11 色罗提隔音板公司的股票是低价建筑类股。该股在1942年的低点为6⅛美元，在1946年的高点为38⅛美元
图15-12 克劳德霓虹灯公司的股票为高投机性低价股，在场外交易所交易。该股在1942年的低点为1/8美元，1946年的高点为9美元
图15-13 利吉特和梅尔烟草公司的股价走势呈现出投资性的特点。该股在1942年的低点为50½美元，在1946年的高点为103½美元。请注意图中的双重趋势线
图15-14 高评级食品类股（玉米产品精制公司）的走势与烟草类股相似。该股在1940年的低点为40¼美元，在1946年的高点为75¾美元
图15-15 如果股价反抽至坡度很陡的上升趋势线，那么很可能创新高。本图是西屋电气公司的周线图，请注意1936年8月的反抽。第2条坡度稍小的趋势线代表真正的牛市趋势。此外，1936年2～4月的股价形态不是真正的长线双顶反转形态，因为两个高点之间的跌幅仅达到顶部价位（约122美元）的10%。图8-21是该股的日线图，可以看到该股1937年最终的顶部反转形态。
图15-16 1929～1932年是唯一一轮能够绘制出直线长线下降趋势线的熊市。请观察图中道琼斯平均工业价格指数14年里的支撑位和阻力位。每一波反弹都止步于前期的低点。每一波下跌都止步于1924～1929年牛市的一个整固区域。请观察1937年的顶部
图15-17 这张图展示了1987年标准普尔指数暴跌的情形。从图上可以清楚地看到，这轮暴跌发出了多个信号，第1个就是在8月末股指击穿长线趋势线（幅度超过了2%）。一旦出现这种情况，投资者就应极其谨慎地关注市场。随着获利盘的出逃和大盘短期急跌现象的增多，市场情绪急转直下，最终引发大崩盘（10月10～20日）。当股指于4月击穿趋势线（幅度超过2%）时，不少趋势交易者会离场，但他们随后会在6月补回多头仓位。利用关于趋势线突破幅度的“2%～3%法则”、基准点法及渐进止损法（见第27～28章），投资者可以避免许多不必要的损失
图15-18 这张图展现了标准普尔指数的长期走势。事后看来，尝试“选时”似乎是徒劳无益的。投资者必须牢记，当股价暴跌时，个人及企业往往恰巧急需短期流动性（即现金）。投资者还须记住1965～1982年的市场表现（如第4章表4-2“道氏理论的113年模拟交易记录”所示）
图15-19 这3幅图展现了道琼斯工业平均指数1929年、1987年、1998年的牛市顶部。请注意这3次崩盘都发生在重要趋势线被有效跌破之后（通常是大约3个月的趋势线被跌破，幅度达到2%以上），有时还伴随着反转形态。在所有的历史性顶部区域，都有股指跌破重要趋势线后试图恢复原有趋势的迹象，原因是多头尚未死心。不过历史已经反复证明，在重要趋势线被跌破后，最好的做法是对冲或离场
图15-20 标准普尔指数在20世纪90年代的牛市顶部比道琼斯指数的顶部清晰得多，趋势线被逐一跌破。当多头还对道指涨到36000点抱有幻想时，标普指数已经跌破关键趋势线，发出长线转熊信号。这个顶部原本可能呈现为圆顶，但逐渐发展成了一个超级复杂的形态，你甚至能在其中看到头肩顶。本版编辑认为我们这代人不太可能再次见到如此复杂的顶部了。在牛市顶部，贪婪而幼稚的投资者疯狂加仓，但其实只要用一把尺子在图上比一下，就能挽救自己的财富。面对甚嚣尘上的炒作（“道指36000点不是梦！”），投资者需要冷静分析，果断离场
图16-1 20世纪40年代，燕麦的交易形态比小麦更加“正常”。这张图包含了一个头肩底、一个融入上升三角形的对称三角形，一个越过前期顶部的缺口和一条有趣的趋势线。向下穿透趋势线的震仓岛形极具欺骗性
图16-2 与谷物相比，棉花期货的价格上涨超过政府支持价位后，其技术形态主要由供求关系决定。在1947年10月合约（纽约棉花交易所）交易的日线图上，我们可以看到常出现于股票图表的多种熟悉的技术形态，包括关键趋势线、一个没有完成的头肩顶（颈线没有被有效突破）、支撑位与阻力位。双重趋势线在棉花期货图表中并不罕见
图16-3 该图展示了黄金价格在1997～2004年的圆底形态。罗伯特·爱德华兹曾这样评论圆底：“如果圆底出现在股价大跌之后
图16-4 截至2011年10月的黄金价格走势图。2005年后的黄金价格走势充分体现出大圆底的巨大能量，同时也展现出图表分析预测后市的能力。遗憾的是，第9版编辑在2005年时并未测算该形态的价格目标。当时，http://www.edwards-magee.com
图16-5 本图展示了白银在1998～2005年的圆底形态。白银和黄金在2005年同时构筑了圆底，似乎为此后的经济形势蒙上了一层阴影。这正呼应了同期证券市场出现的长线形态。如果说当时以最乐观的预期来看，证券市场也可能出现类似1965～1982年的宽幅震荡，那么同期大宗商品市场也可能出现类似20世纪70年代的巨幅波动。经验丰富、资金充沛的图表分析师可以在这些市场中赚上一笔，而新手不论是在证券市场还是大宗商品市场都难免要付些学费，但如果他们使用本书所介绍的技巧，那么赚钱的可能性将会大幅提高。除了本图展示的技术形态，我们有理由相信白银出现了严重短缺，且将进一步加剧。泰德·巴特勒（见http://www.doomgloom.com
图16-6 这张图展示了截至2005年5月底的银价走势。银价虽然长期前景看好，但短期波动剧烈，资本实力较弱的交易者尤其要小心，此时必须运用一些短线交易策略。图上“1”处的岛形顶温和地提示交易者可获利了结，甚至做空（止损位略高于岛型高点）。“1”之后的急跌提醒投资者离场的迫切性。随后出现的缺口是对不听劝告的惩罚，同时也是对反应敏锐的奖赏（在期货市场上生存，要么靠反应敏锐，要么靠财力雄厚）。此时做空的止损位应降到缺口的上沿，然后再降到下一个缺口的上沿，极短线交易者会在下一个急跌日获利了结。“2”处的趋势线被向上突破时，是一个买入信号，此时止损位升到“3”处的缺口下沿，该止损位几天后被击穿。“4”处是一个卖空信号，此时止损位应为当天高点。期货交易往往需要快进快出。市场永远有这样的赚钱机会
图16-7 这张图展示了截至2011年10月的银价走势，此时本书第9版已经问世。还有什么比6年后的回顾更能验证图表的价值？和黄金一样，白银的技术走势预示着一波大牛市。这段时期，本书作者在http://www.edwards-magee.com
图16-8 这张图展示了美国国债的走势。期货市场的价格波动远比现货市场剧烈，原因是恐惧与贪婪会被杠杆放大数倍。但对于2004年9月国债的这张走势图，我们可通过简单的图表分析来解读。始于3月的下降趋势（“1”处）
图16-9 请注意路透商品研究局指数（CRB指数）2005年4月的期货走势。三角形形态不但常适用于股票，也适用于期货。该图出现了两次突破缺口、两次逃逸缺口。第二次逃逸缺口之前的形态有些令人诧异，可以被认为是旗形，但与之有同样的效果，止损点刚好在缺口/大阳线之下。读者很快就会发现本书讨论过的所有图表分析原则在此处都得到了验证。主要的差异在于止损位的设定。其实，如果投资者财力足够雄厚，也可以采用与股票交易相同的止损方法
图16-10 路透商品研究局指数（CRB指数）长期期货走势图。稍加分析，我们就会发现图上的巨大双底形态，并思考其启示。如果印度与美国竞争自然资源，那么将呈现出一个全新的经济模式。很明显，大宗商品出现了牛市。在第42章中，笔者建议资本应流入有流动性的市场，而不应陷入一潭死水。此外，笔者还建议良性的相互对冲应该是做多一个升势中的指数，同时做空该指数中下跌的成分股
图16-11 以TLT ETF债券指数反映的20年期债券价格走势，该图展现出了数个经典的技术信号。
图16-12 本图是1994年9月咖啡豆价格走势。回看这段走势，我们发现一切都是那么显而易见。
图16-13 本图展示了白银价格在2011年5月11日的顶部。在2011年第1季度，白银价格飙升。看过了前文有关圆底的内容后，大家一定不会感到惊奇。在这幅图上，白银价格几乎是沿着抛物线变化。最高点出现在4月25日，这天银价出现反转走势。仔细观察这根K线，我们可以发现当天开盘时银价跳空上涨，但盘中价格一直下跌，收盘回补开盘缺口。此时，短线交易者涌入推高银价，所以银价并未收于全天最低点。次日，开盘向下跳空，之后银价一路下跌，狂欢结束。当时趋势变化的迹象非常微妙。
图17-1 斯皮格尔公司的跌势始于1946年4月形成的一个对称三角形，后来演变成一个下降三角形。请注意6月的一次反抽和两个旗形。后续走势请参阅图17-2
图17-2 本图前半部分与图17-1重合，展示了1947年年初的大下降三角形完成后的股价变化。如图所示，5月19日这一天股价触底反弹。请注意图上的多个短线及中线阻力位
图17-3 DIAMONDS道指基金与期货。这张图上的箭头处，DIAMONDS道指基金跌穿一条11个月来的趋势线达2%以上，明确意味着应卖空期货以对冲DIAMONDS道指基金。期货空头仓位的利润可抵消DIAMONDS道指基金的亏损。通过这一方便的操作，既可保留流动性，也可递延资本利得税，还可避免资产损失。请注意价格在跌穿趋势线后出现了一次反抽
图17-4 本图展示了道指期货和期权的走势。在箭头所示反转处购买认沽期权，可以保护过去11个月累积的回报。在期货与现货走势逐步趋同并下跌的同时，认沽期权的价值逐步上升
图18-1 在牛市中持有股票也可能遭受损失。在这张图上，该股长期顶部的形成不是在1929年，而是在1928年夏季。此后一年多的时间里，多数股票和指数持续走强。但卡德希包装公司这只个股呈稳步下跌态势，在1929年大恐慌降临之前就已跌破50美元，且持续下跌超过4年，最终跌到20美元。该股走势呈现典型的头肩形态，除了8月21日头部出现交易量异常。该股11月中旬出现了一次完美的反抽。这印证了我们之前强调的观点：即便其他股票走势强劲，某只个股头肩顶也不可忽视。
图18-2 如果是你，该如何交易哈德森汽车公司这只股票？1929年10～11月大恐慌时期，道指从9月的历史高位386.10点下跌到11月的198.69点。1930年4月的一次反弹将指数拉回294.07点，反弹了95个点，力挽51%的跌幅，堪称一次完美的修正。
图18-3 安然公司不少员工犯下的大错在于，他们的退休投资组合完全没有进行分散投资，资产配置过于单一。但没有进行分散投资并不是最重要的教训。最重要的是，趋势反转时，要及时清仓。这个教训所衍生出的另一个原则是，不要买入处于跌势中的股票，尤其不要买正在大幅跳水的股票。你也许会觉得这一切都是不言自明的，但当时，安然公司的股价已经在以100英里/小时的速度下跌了，迈阿密大学的组合经理却持续吸筹；The Motley Fools公司在安然公司股价一路跌至谷底的过程中也死守持仓不放
图18-4和图18-5展示了IBM和施乐两家公司的股票走势。
图18-4 这张图充分体现了“买入并持有”策略的危险性。那群“最棒、最聪明”的基本面分析师在IBM股价达到10年高点时向投资者推荐该股，随后IBM股价跌去了一半多。虽然后来从最低点回升，到达两倍于推荐时股价的水平，但在20年持有期结束时，IBM股价比推荐时低40%左右。图上的一些分析线条可为技术派交易者提供操作思路。我常说，股市有牛市、熊市、猴市之分，千万不能一刀切地采用“买入并持有”策略
图18-5 和上一张图中的IBM一样，施乐公司的股票也在应该卖出的价位获得了推荐。那张图下面的评论大概也适用于这张。只需看一下该股的长线波动走势，就知道“买入并持有”策略有多愚蠢了。技术分析旨在避免此类愚蠢的做法
图20-1 左图为固特异公司普通股的走势（即满足优先收益权后的剩余权益），右图为该股票每股分红为5美元的优先股走势。优先股分红的确定性较高，但并不承诺持有人可以分享额外的利润。在54个月的相同期间内，可以清楚地看到两类股票的月度价格区间。普通股在这期间上涨300%以上，而优先股只上涨了25%，并在优先股投资者所能接受的最高点走平
图20-2 本图展示的是标普500指数。在图中我们可以清晰地看到长线投资的好处，当然，这也得益于美国历史上历时最长、涨幅最大的一轮牛市（出现在克林顿和戈尔执政时期）。牛市末期，在大众的狂热情绪下（美联储前任主席格林斯潘将这段时期描述为“非理性繁荣”），标普500指数出现大幅随机波动（见图20-3）。图中的虚线大致对应于150天移动平均线。单单使用移动平均线（或基本点法）作为交易的信号，投资者就可以跑赢大盘和99%的其他投资者
图20-3 这张图展示了SPDR的价格及成交量走势。SPDR是一只在美国证券交易所挂牌的指数基金，与标普500指数挂钩。1998年亚洲金融危机后，该基金走出了一个逐渐扩散的扇形形态，在图上的最后阶段构筑了一个扩散顶。（第9版编者按：请注意这个扩散顶在1999～2000年被识别，随后股市大跌，具体记录可在http://www.edwards-magee.com 上找到。参见图20-4）
图20-4 这张图展示了标普500指数跌宕起伏的走势，简直可与画家小汉斯•荷尔拜因（Hans Holbein）的画作相媲美。图20-3上的2000年扩散顶预示着标普指数将跌至790点以下，跌幅虽未达50%，但足以引人注目。而除了那个扩散顶，在这张图上还有更多空头信号。指数在A点、B点连续击穿趋势线，然后在C点跌破“颈线”或水平线。注意B点和C点的紧密联系。读者还要谨记，在大熊市中切勿越跌越买，除非底部已经清晰呈现。这张图上，直到1-2-3处的头肩底构建完毕后，底部才清晰呈现。而即便到了那个时候，对于长线投资者而言，最安全的做法也是等到指数在D点升破头肩底颈线后再入场。所有这些在当时就能知道
图22-1 低价股的涨跌比高价股更剧烈。本图以比例坐标系展示了两只铁路股在相同的6个月内的股价变化。巴尔的摩与俄亥俄铁路公司的股价在这段时间内从12⅜美元涨到28⅞美元，涨幅为16½美元。而联合太平洋公司的股价在这段时间内从109美元涨至137美元，涨幅为28美元。但对比这两个公司的股价涨幅占自身股价的比例，我们发现联合太平洋公司要远小于巴尔的摩与俄亥俄铁路公司。如果你投资1000美元买联合太平洋公司的股票，你会获得23%的资本增值，而如果你投资1000美元在巴尔的摩与俄亥俄铁路公司的股票上，你的资本增值将高达133%，是前者的5倍多
图23-1 微软股票带给我们的教训。虽有亮点但好景不长。顶部走势结束后，股价进行二次试探，之后动能出现不明原因的显著下降。1月逃逸日的消除无疑证实该走势为多头陷阱，自10月开始的短线趋势对交易员来讲本是跳出陷阱的好时机。通过基准点技术（见第28章）也有助于逃离陷阱。此类衰竭信号通常是进行反向交易的绝佳指示
图23-2 本图为微软公司的月线图。当出现令很多人损失惨重的多头陷阱时，如果只看日线图，我们很容易只见树木不见森林。将眼光放长远一些，观察微软公司的月线图，有助于我们把握整体趋势。不幸的是，道琼斯公司在2000年将微软公司加入道琼斯工业平均指数时，看的就是这张图。专家看法是怎样的？当时“约翰·迈吉投资通讯”称已看到道琼斯工业平均指数长线见顶的负面信号
图23-3 本书编辑在这里学到了一课。即使图表的信号已经显而易见，也不要偷懒不做任何分析。永远不要害怕在分析显而易见的趋势时花费过多精力。显然，我们应该在本图上画一条长期趋势线。不要忽视明显的牛市。有赚钱的机会为什么要浪费呢？本图清楚地显示，微软公司的涨势已经结束。我们必须画一条保护性的趋势线。本图中，A线是最重要的，能帮我们提早避免资金损失，而不是等到C线发出信号时再止损。考虑到微软公司的长线牛市，长线投资者也有充分的理由等到C线被击穿后再采取行动。这是投资风格的问题。18美元处出现了一个长线支撑位。微软公司长达5年的横盘走势最终在2005年演变成了一个三角形，突破方向不明。此时，投资者可以通过基本面分析来做出投资方向的决定（但也要经过图表分析的验证）。当时，微软公司深陷泥潭：竞争对手众多（Linux、Unix）；Windows在中国只买出了一份；黑客不停攻击公司软件的安全漏洞。微软公司会东山再起吗？只有图表在默默记录一切。2011年，微软已经进入了横盘走势的第11个年头
图23-4 Palm Computing公司股价走势图。这正是所谓“愚人的黄金”。在第一个交易日，股价大幅冲高后反转。而在这套把戏结束之前，主力就已完成了建仓、拉高和大部分出货。在这场“大屠杀”之后，该股走出了一个圆底持续形态。或许真有黄金可淘，但目前看来只能做长线了
图23-5 券商偷走了Palm Computing公司的资本吗？交易该股票的资金几乎消失殆尽。你为什么觉得存在欺骗？首次公开募股中存在“造梯”行为吗？也许只是愚人在追逐郁金香。那些投资者（赌徒）和Palm Computing公司玩了一个藏豆游戏，却发现藏豆的碗不是3个，而是6个！狡猾的Palm Computing公司分立成了两家：PalmOne公司和PalmSource公司。对于此类“魔术”，你一定要看仔细。对分析师来说，所有的烟幕弹都无法掩盖一个事实，那就是Palm Computing公司股价一路向下。之后，该股于2003年和2004年两次突破下降趋势线，构筑了一个明显的头肩底。但是，这个底部的效力可能已经被消耗了。对于了解基本面、目光长远、身手敏捷的投机者和投资者来说，这是一个仍在继续的故事
图23-6 PalmSource公司股价走势图。该股试图构筑一个圆底，但失败了。10月出现突破缺口后，股价未能反弹至颈线，这就表明该股将继续下跌。趋势线被击穿也是有技术意义的。别忘了，任何较大的形态都能被划分成若干较小的、可进行短期趋势线分析的形态，如本例所示。手掌般大小的计算机、个人数字助理（PDA）等设备迟早会风靡世界。（第10版编者按：这真是对iPhone手机的准确预测。）但是，精明的投资者不会将公司与股票混为一谈，在技术图表上尚未出现机会时，决不会拿钱去冒险
图23-7 3Com公司股价走势图。股票承销商很聪明，在Palm公司IPO时，只向市场投放了3Com公司所持Palm公司股票的3%，结果使得Palm公司的市值短暂地高于3Com公司。这是典型的“郁金香狂热”。请注意成交量的变化。你需要认真分析，才能有效应对此类个股。穿越水平趋势线的缺口尤其值得关注。“买入并持有”型投资者根本无法把握此类股票
图23-8 甲骨文公司股价走势图。这又是一场“郁金香狂热”式的戏剧。若不认真分析，则难以应对该股的走势。股票拆分后，出现了几波抛售潮（请注意股票拆分后的缺口）。图上还有几处看涨缺口。顶点很明显。该股在专业交易者眼里代表着极好的机会，但对业余投资者也许意味着灾难
图23-9 Inktomi公司（Inktomi Corp.）股价走势图。这是一个典型的互联网股泡沫。最后一条趋势线以及第二条水平趋势线，明确地宣告了狂欢已结束。股价随后跌破了长期趋势线，这是最后的离场信号。运用技术分析，可以很好地应对该股的走势
图23-10 伊美莱斯公司股价走势图。该股于2000年发生了急跌，这在非技术派投资者眼里或许不算什么。他们会继续持股，直至学到技术派投资者通晓的一条教训：股票常常重复同样的走势。该股在高位向下突破，形成巨大缺口，从110美元一路下跌至10美元！无视技术图表上的离场信号，就可能遭受巨大损失。参见图12-9和图37-43中的缺口
图23-11 亚马逊公司股价周线图。亚马逊在网络股热潮中疯狂起舞。在图上可看到，过度投机造成了多次急跌。在该股的日线图（见图23-12）上，你可看到更多细节
图23-12 亚马逊公司股价日线图。在投机性冲顶回落的过程中，趋势线基本没用。该股显然不是投资型股票。反应迟钝的交易者很可能在该股跳水时损失惨重，而高度警觉、懂得逢高派发的交易者则能赚到钱。其他技巧包括识别第2个衰竭缺口并及时离场。此外，交易者还可运用第28章所述的技巧，通过设置紧密跟进止损位来躲避杀跌
图23-13 亚马逊公司股价周线图。互联网热潮是投机客（赌徒）的乐园，而亚马逊股票是个典型。理性的分析者能在图上看到一个清晰的顶部，股价跌破了数条趋势线和水平线，经历了一波熊市，构筑了一个头肩底，然后明确地向上突破，经历了另一波牛市，接着又调头向下。操作如此动荡的个股是需要勇气的，但你可运用技术分析来驾驭它。若拒绝使用技术分析，你就会被别人轻易地捕食
图23-14 思科系统公司股价走势图。第1条长期趋势线在一个缺口处与下降趋势完美相交。第2条长期趋势线具有很强的效力，因此当它被有效击穿时，就连新手分析师也知道该离场了。事实上，我的一名学生（思科系统公司的员工）正是按此操作，逃过了一劫
图23-15 交易者有办法躲避这张图上的暴跌吗？一个办法是保持极端的谨慎，另一个办法是精准把握思科股票在图23-14中体现出来的走势特点
图23-16 你以为2000年互联网股泡沫破灭后就不会再有投机狂热？太天真了。投机活动真可谓“生生不息”。你需要的只是一家公司、一个故事、一家股票承销商。有时这家公司甚至有盈利，有时公司的盈利甚至是真的，有时公司的盈利迅速飙升，有时公司的质地好到令你几乎愿意按面值认购IPO的股票。但如果你是一名技术派分析师，你就不会这样。市场传言谷歌在IPO后可以涨到200美元或更高。本书编辑在200美元价位下达清仓指令。该指令（也许还有其他因素）将IPO价格砸到了85美元（仍处于疯狂投机的水平）。谷歌创新型募股过程中的超额认购表明，“郁金香狂热”的病毒并未绝迹，反而仍很活跃，四处传染。我们喜爱赌马，而谷歌是一匹好马。请注意图上的防御线、支撑位及阻力位。谷歌股价还能抗拒地心引力多久（其市盈率已达天文数字），目前还不得而知。谨慎的赌徒会设置止损位。在这张图上，对于长线赌徒来说，止损位也许应设在182美元一带。而对于短线赌徒来说，当股价在204美元处击穿阻力位或回补突破缺口时，也许就该立即止损。这里的“赌徒”并不带有贬义。事实上，大胆的投资者（在熟读本书的基础上）应该不时地用5%左右的资金从事短线投机。这张图上10月和4月的突破缺口具有极强的技术意义。谷歌股价最终飙升到了475美元！这张图给我们的教训是：要信图表。至于那些故事，大可忽略。谷歌股价在2008年达到了700美元，之后腰斩，接着回升至600美元，然后横盘两年
图23-17 2011年谷歌公司股价走势图。谷歌的广告业务相当成功。在这张图上，读者只需借助几条趋势线，就能把握该股的交易机会，躲避“蹦极”式的暴跌。基准点的用法和效果与趋势线差不多。谷歌股价自2010年以来长期宽幅横盘，一旦突破了这个横盘区域，应会出现大幅上涨或下跌
图24-1 有些股票波动得比其他股票快。我们已经注意到，低价股的波动幅度往往远超高价股。但即便是两只同样价位的股票，其股性也可能大相径庭。此外，个股的股性通常很稳定，可保持多年不变。
图24-2 这是又一个关于股票波动性差异的例子。此例中的两只股票在1945～1946年的同样18个月里，最高价和最低价的平均值也相同。尽管两者同处低价区域，且两者的敏感性指数差距较小，两者的走势仍有显著差异。左边图中，食品股古巴-美国糖业公司的股价低至16½美元、高至29美元，波幅达到76%，而造船股电力船舶公司的波幅达到了140%多
图28-1 这张图展示了多头保护性止损位的上移。美国有线电视广播公司股票的日线图在1945年夏天出现了一个圆底，即在1944年7月上涨结束后出现的长时间整固。9月12日出现一次成交放量式突破，随后的任何一次短线回调都是买入机会。
图28-2 苹果电脑公司在1987年牛市中的走势图。这张图近乎完美地展示了，在一段合理、正常的牛市中，怎样依据基准点来交易股票。这里仅呈现了波段低位的基准点
图28-3 本图与图28-2记录的是苹果公司在同一个时间段的股价走势，但本图以K线图的形式展现了基准点的设置流程。图中的基准点是由一波波的低点和不断走高的高点组成的。在这段冲顶回落的过程中，“新高法则”出现。显而易见的是，新高法则往往出现在趋势后期，股价逃逸上涨和冲顶回落的过程中
图28-4 本图以苹果公司的股价走势展现了基准点设置流程的变体2。本图和图28-2一样，完整记录了牛市的过程，但新增了几条虚线来展示按照“新高法则”计算出的止损点位置。上一张K线图（见图28-3）是用来近距离分析止损流程。本图则以更宏观的角度观察了变体2方法下止损位的相对位置
图29-1 该图显示了上升趋势中连接两个底部的基本趋势线，我们称其为红色趋势线，以及与波峰顶部相切的平行线（由虚线表示）。如果股价持续该趋势，则可通过平行线确定下一个近似的目标点位
图29-2 折返线出现同样的上升趋势，连接两个顶部可以画出（我们称其为）蓝色趋势线。与干预性底部相切的虚线为蓝色趋势线的平行线。蓝色平行线可用于确认买入点位，特别是在趋势快速变化的情况下，此时股价可能不会按照基本趋势线做出反应
图29-3 连接两个顶部的基本趋势线呈现下降态势，（我们称为）蓝色趋势线及与干预性下跌的底部相切的平行线（虚线）如图所示。平行线预示了趋势持续情况下可能的目标点位
图29-4 本图展示了与折返线相同的下降趋势线，我们将这条连接了2个底部的折返线称为红色趋势线。图中虚线代表的是红色平行线，与两个底部之间的顶部相切。这条红色平行线有助于我们确定卖空时机，尤其是在一些不断变化的趋势中。在这种趋势中，股价可能不会反弹至基本趋势线
图29-5 本图是简化后的股价趋势图。基本趋势线用深色表示，折返线用浅色表示
图29-6
图29-6 （续）
图33-1 这张图展示了一个头肩顶。在1941～1946年的牛市中，南太平洋铁路公司的股价从8美元升至70美元，并于1946年6月见顶。请注意左肩的放量交易、头部的减量交易以及右肩的小量交易。7月15日出现明显的突破信号，提示长线持仓者在第2天卖出（价位约为63美元），而不是等待股价触及61美元的保护性止损位。成交量在突破走势的底部（即58½美元处）放大，随后股价跌到了头肩形所预示的最小目标位。
图33-2 布兰尼夫航空公司在1945年的头肩底走势。严格地说，这是在牛市的二次修正后所出现的持续头肩走势。通常，长期熊市的长线底部需要较长时间才能构筑完成。
图33-3 联合干货公司的走势在牛市中以一个圆顶告终。该图为这只股票在1946年上半年的日线图。
图33-4 灰狗公司股价在1945年走出圆底形态。股价5月上涨至29美元后，走出持续形态，后回调至24美元的阻力位，这是1944年的高点。
图33-5 联合百货公司股价在1946年的跌势中走出了一个对称三角形，这是一个整固形态。请注意，9月10日，该股股价暴跌至形态第一个反转点时爆发出的天量。此后，股价在三角形内波动时，成交量逐渐萎缩。在圈叉图中，类似形态称为钟摆走势，与钟摆渐渐停摆的表现相似。有时，成交量会在每个反转点放大，但有效的三角形会展现出成交量逐步萎缩的特征。
图33-6 本图展示了一个上升三角形。大陆发动机公司股价走出1943年的阴霾后，于1945年年初到达12美元。在1945年1～8月，该股走势在月线图上展现为一个上升三角形，顶部在12¼美元。但在日线图上，我们可以看到该形态的细节。例如，该形态在8月出现了最后一波回调，这波回调以对称三角形的形式出现。对称三角形被突破后，股价上攻至最小涨幅目标，即12¼美元的顶部。随后，股价出现回调，止步于11美元，即三角形顶点。三角形被突破后，如果我们在股价回调至11½美元时买入，且设置了跟进性止损位，那么该股会在股价于9月28日到达14美元时被自动卖出，直至股价于10月2日到达14½美元。这笔交易会为我们带来可观的收入。
图33-7 本图展示了一个扩散顶形态。这种形态不太常见，但塞丁梯集团公司在1946年牛市顶部走出的扩散顶十分可靠。我们迅速扫一眼成交量变化，就会发现，成交量在涨势末期放大，顶部形成时低迷，形态被突破后再次放大。
图33-8 这张图上，雷明顿兰德公司构筑了多个箱形。在这轮1942～1946年的大牛市中，该公司股价从10美元以下攀升到了50美元以上。从月线图上看，最后3年涨势连绵不绝，没有任何大幅回调。而在日线图（比如这张1944年年末至1945年年初的图）上，我们能看到涨势并非连绵不断，而是由建仓形态的一级级上升“阶梯”累积起来的。每次放量上攻之后，都有一段缩量休整及小幅回落。
图33-9 这张图上，派拉蒙影业公司构筑了一个双底形态。双顶和双底并不像许多交易者所认为的那样常见。双顶和双底需要相当长的时间才能形成，必须符合有关价格范围和时间的要求以及有关成交量的要求（这点仅适用于从双底中向上突破）。与日线图相比，周线图更便于辨认双顶和双底。
图33-10 这张图中，联合干货公司构筑了一个直角扩散形态。股价完美地突破了复合顶形态，然后出现了一段重要走势。不过，交易者很难把握这样的走势。该股先前于1938年、1940年和1942年在4美元附近构筑重要底部后回升。在本图所示的1945年，该股正在开始加速上扬。后来，该股于1946年在70美元以上构筑了一个圆顶（见图33-3）。
图33-11 这张图上，美国制罐公司构筑了一个钻石形态。这张日线图涵盖了1946年12月3日至1947年5月这段时期。之前，该股在1945年10月达到了牛市顶点112美元。我们说过，优质、高价的股票在牛市末尾阶段往往率先见顶。该股第一波下跌到达了90美元附近，接着反弹到106美元。然后该股跌到了80美元以下，接着出现第二次反弹，就是此图上的走势。
图33-12 如图所示，在1945年上半年，海湾-莫比尔-俄亥俄铁路公司走出了一个漂亮的楔形形态，并以此终结其大幅上涨的走势，构建了最终的牛市顶部。
图33-13 马丁-帕里公司的三角旗形。这一形态类型在运行较快的市场中较为常见。旗形（有时是快速运行中的其他整固形态）的特别之处在于，它们常在底部和顶部区间的中间位置成形。
图33-14 利哈伊谷铁路公司（LV）1945年年末和1946年年初的日线图中出现了各种缺口。在这一特定时期，LV的股价完成了二次调整，随后再次试探1945年的顶部，刚好突破17美元的位置。这一长线走势也许可以用来解释双顶形态，由于干预性走势的底部在1946年夏天被击穿，股价之后持续下行走势并降至5美元以下。
图33-15 这张日线图展示了北太平洋公司在1944年的6个月里的走势，其中有多个支撑位和阻力位。这张图只涵盖了1943～1944年该股一系列整固形态的一部分。该股后于1945～1946年一路上扬到了38美元以上。
图33-16 这张图展示了美国铸铁公司的趋势线。这张图显示，趋势线倾向于沿着笔直的通道延伸。我们已经指出，这些通道往往事后容易发现，但当时很难辨认；股价很少沿着完美的通道运行，而所有的通道都有终点，且到达终点前往往并不发出警报。就此图而言，长线趋势通道确实给出了一个反转信号。
图36-1 这张图展示了道琼斯工业平均指数的150天移动平均线（虚线）。在1929年，按150天移动平均线交易能救你一命。在20世纪80年代前（里根使美国政府的债务增长两倍的时期），根据道指的150天移动平均线进行交易（黄金交叉时买入，死亡交叉时卖出），能够取得与道氏理论同样的优势。但到了20世纪80年代，这套做法不再有效了，严格按移动平均线交易可能损失惨重。这张图中不包括道氏理论中的横盘、箱形或震荡形态时的移动平均线走势
图36-2 这张图中，我们可以看到在横盘市中运用移动平均线交易法的利与弊。当然，在1995年1月末，这套交易法可带来丰厚获利。运用移动平均线交易法，你不会错过任何一波大行情，但前提是你在股价震荡阶段之后还有可用资金。但在加入1%止损距离后，交易次数大幅减少，把握波段的准确度大幅提升。机械化交易者常常忽视定性的止损标准，也就是说，当股价与平均线交叉时，他们不注意分析总体情况。要将成交量和价格走势结合起来研判。此外，交易者可以测试不同的止损距离与止损条件
图37-1 美国冶炼采矿公司的股价在1952年走出了一个头肩顶形态。该股股价由1950年的33美元飙升至本图所示的88美元。随后，股价又下跌至37美元。图中，伴随左肩的成交放量是头肩形的典型特征。和理想形态相比，头部的成交量稍大。右肩出现时，成交缩量，这是清晰的警示信号。请注意8月最后一周的反抽以及11～12月出现的中线反弹。1951年，该股走出上升三角形时，股价也曾出现过反抽，预示着三角形出现之前的趋势将会延续
图37-2 在跌势中，趋势线往往不像出现在涨势中的那般规律。但抛开不规律的反弹和成交量变化来看，跌势和涨势的基本原则是一致的。注意在长达6个月的时间里，灵感铜业公司的股价都未触及前期反弹的高点。在这种情况下，我们应该判断跌势仍会持续，除非形态和成交量出现显著变化。请注意该公司股价跌破52美元这一历史重要价位时的成交量变化以及随后的股价走势
图37-3 本图是格拉尼特城钢铁公司股价某个长线涨势的一段。我们可以看到支撑位和阻力位几乎出现于这段时间的每波走势中。
图37-4 当格拉尼特城钢铁公司的股价步步攀升时，美森耐公司的股价正在节节后退。
图37-5 经常会有人问：“你怎么判断某个技术形态或某次突破是有效的呢？”在很多情况下，特别是涨势中的形态中，成交量就是一个清晰的判断标准。在特拉华、拉克瓦纳和西部铁路公司的股价走势图中，成交量就提供了决定性的线索。你可以看到，在整个箱体形态中，成交一直处于低迷状态，在箱体的5个高点和低点形成时，成交量也一直较低。
图37-6 本图展示的股价走势与图37-5中的类似，但稍微复杂一些。复杂之处在于，该公司股价于10月末向下突破箱体后，我们是应该立刻卖出还是继续持仓。股价突破箱体后，并未出现任何重要的成交量变化，且股价仅在之后的一个交易日里收于箱体底部价位下方3%的位置。也许持股人早已卖出该股，甚至已经做空。
图37-7 底部的形成通常比顶部耗时更久，这也是我们用周线图来展示美国扇钢公司股价走势的原因。在该周线图上，我们可以清楚观察到长达1年半的股价走势。在本图左边的整固形态出现前，该公司股价曾于1953～1954年走出了多底形态（底部在21美元附近），后来逐渐上涨。图中上升三角形的顶部大概与1953年的顶部持平。
图37-8 在该日线图上，我们再次看到了下降三角形出现后股价暴跌的情形。本图中，高点不断下移，成交低迷，而高点之间的回调低点则落在一条水平线上。
图37-9 a）利碧公司并未受到1929年10月大市恐慌期的影响，其股价一路上涨，并在1930年3～4月创出新高。b）克莱斯勒是一家市场龙头企业，其股价在1928年达到牛市顶部，这比市场恐慌期早了1年多，并且在恐慌期开始前就跌去了60%的价值。c）意高-皮彻尔铅业公司的股价在这段时间里从未出现过牛市。1928年该公司股价曾小幅反弹，但总体来看一直处于熊市。
图37-10 a）西印度群岛糖业公司的股价于1956年年底突破连续圆底形态，开启了牛市，而当时平均指数的走势仍疲软无力。b）虽然平均指数在1956年春季不断创新高，但西屋电气公司的股价在1年之前就触顶回落，进入了长线跌势。c）第3只股票的走势与25年前的意高-皮彻尔铅业公司股价类似（见图37-9）。克瑞斯吉公司和其他一些“蓝筹股”都未参与1953～1956年的大牛市。以上6个图表都来自《股票图表》一书（F.W.史蒂芬斯著）。1927～1930年的图表来自此书的特别版，记载了700只股票在1924～1935年的表现。1953～1956年的图表来自此书后来的一个版本
图37-11 诺思罗普飞机公司的股价在1954～1955年走出了一个经典的顶部形态。该公司股价在1953年触底时为6¼美元，后于1955年1月达到了39¾美元的顶部高点。
图37-12 先不要忘了图37-11中诺思罗普飞机公司股价在1954～1955年间的走势。本图是同一只股票在1956年下半年和1957年年初的走势。我们要研究的问题是：该股是继续处于长线跌势还是已经转牛？
图37-13 密尔沃基铁路公司股价在1954～1955年的走势是学习牛市交易技术的一个绝佳范本。如果某个投资者觉得自己赚够了钱，或是觉得17美元对于该股来说太高了，于是在15美元时卖出，那么他看到这样的趋势，又会怎么想呢？
图37-14 只要看一眼，我们就能判断出西屋电气与制造公司的股票正处于跌势中。如果你也在研究该公司的股票，那么你应该早在本图所示时间段结束之前，就看出该股处于跌势而非涨势中。
图37-15 本图是画在特克尼普拉特（TEKNIPLATTM）半对数坐标纸上的股价走势图。从复权价看，奥的斯电梯公司的股价从未大幅跌破三角形顶点价位。最终的涨势让股票升值了60%。本图中，该公司股价经历了漫长的横盘走势，反映了在分析股价走势时考虑除息的重要性。在本图前5个月里，我们看到股价走出了一个几乎完美的对称三角形。第一个关键点出现在5月中旬股价向下突破时。即使考虑到3月的除息（62½美元处），三角形的下界线还是被小幅跌穿。如果投资者在此处卖出该股，我们也不能说他做错了，而且卖出该股也没有立刻造成明显的损失。但是，一名经验丰富的技术分析师会根据此处低迷的成交量而再等一阵，并在60美元左右设置止损位。（我们可以回顾下图37-6的类似情形。）如果投资者选择持仓不动，那么后续股价反弹时的成交放量就可以证明趋势尚未反转。第二个关键点出现在9月末和10月初这段时间，当时埃森豪威尔总统的病情引起了广泛关注。但如果我们考虑到7月和10月的两次除息，那么股价就并未跌破5月低点。此外，在这段跌势中，成交量较低。如果投资者手中仍然持仓，那么就没有理由在此时卖出。随后，股价向上突破10～11月的岛形，结束了漫长的整固形态，恢复了长线涨势，并在1956年涨到了100美元以上（股价经过2并1的并股调整）
图37-16 1957年5～8月，道琼斯工业平均指数走出了一个扩散顶形态。虽然很多个股都曾出现过扩散顶走势，且后续股价都跌到了各自的测算目标，但此类形态从未完整地出现在工业平均指数上。1929年，工业平均指数曾两度出现扩散顶的苗头，但由于持续形态的干扰，扩散顶形态并未完成。我们只能说这两次迹象预示着大市的走势正在变弱。
图37-17 本图展示了道指在1999～2000年间的扩散顶。如果教育的关键就在于重复，那么不断看到扩散顶形态的读者可能心脏病都要发作了。如果他持多头仓位，却无视了该形态发出的信号，或是不知道该形态的重要性，后果将更加严重。本图的信号也同样预示着灾难的降临。这是一个具有历史意义的市场顶部，其技术细节已被无数人仔细研究过。人们往往为自己的愚蠢找到各种借口：这次的情况和之前不一样，市场环境已经改变，等等。那些听信传言的人只会被忽悠
图37-18 本图展示了工业人造丝公司股价在1957年的熊市。该股全年都没有出现过强劲的上涨。
图37-19 本图展示了罗瑞拉德公司在1957年的牛市。虽然大部分个股在1957年都处于跌势，但仍有一些个股出现了强劲的增长势头，似乎并未被大市的阴霾所影响。
图37-20 1961年的后9个月里，一些主要的平均指数仍在不断创新高。但评价指数（见第38章）却未出现涨势，很多个股甚至已经连跌了9个月。这其中不乏一些重要个股，包括：空气压缩公司、联合化学公司、阿利斯-查默斯公司、铝业公司、美国扇钢公司、特灵克公司、海登纽波特化学公司、斯佩里兰德公司、德州仪器公司、环球航空公司、环球火柴公司等。在这样的市场环境下，我们应该精选个股，保持充足的资金储备
图37-21 这是一个常见的顶部形态。1957年年末至1961年春，伯恩迪公司的股价由10美元一路上涨至37美元。1960年大选结束后，股价涨势更加猛烈，一直涨到1961年年初。但该股的涨势于1961年上半年戛然而止，这和当时许多其他个股的表现是一样的。本图中，我们不仅可以看到一个完美的头肩顶走势，还可以看到成交量的配合。4月初，股价上涨时成交放量，而4月最后一周股价反弹时成交并不强劲，虽然股价在这波反弹中创了新高。股价由顶部回落时，成交明显放大，而6月第1周最后一波反弹中，成交寥寥。6月19日，股价跌破颈线，成交放量，同时形成跳空缺口，确认了该顶部形态。虽然该股随后在30美元处停留了一段时间，并在下跌后的新一波反弹中回到了31美元，但长线趋势已非常清晰。1962年6月，伯恩迪公司的股价已经跌至11¾美元
图37-22 布伦斯威克公司的股价周线图展示了该股长线牛市的最后阶段，包括1961年3月的峰值、1961年12月的出货期和最终的股价大跳水。
图37-23 宝丽来公司股价在1962年走出了一个箱体形态。请注意股价在178～202美元震荡时，成交一直处于低迷的状态。5月10日（星期四），成交达到年初以来的峰值，该股股价跌破支撑位，至168美元。这是一个明显的出逃信号。如果投资者仍抱有反弹后再清仓的想法，那么将面临致命的后果。不论你手上的股票之前的表现多么亮眼，当市场情况剧烈改变后，如果还心存侥幸不肯放手，那么你会付出昂贵的代价。请注意该股跌破支撑位时，离5月28日的“近恐慌”状态至少还有两周时间。到了5月28日，宝丽来公司的股价已跌去50多美元，且跌势愈演愈烈
图37-24 当大多数个股都显示出颓势时，铜山公司的股价在1962年年初仍在创新高，但其实并未超过1961年的顶部。
图37-25 和大多数股票一样，美国冶炼采矿公司的股价在1962年春季暴跌。5月28日之后，股价继续下滑，跌势持续了整个6月。6月之后的这波反弹不仅仅是熊市中的技术性反弹了。这波反弹止步于29美元，之后股价又小幅下跌了2周。
图37-26 这张是道琼斯工业平均指数从1961年7月到1962年6月的周线图。图上显示，该指数在1962年4～6月的暴跌之前，曾构筑了一个头肩顶形态。一般来说（特别是在个股的图上），头肩形的左肩往往伴随着较大的成交量。然而，指数走势本身就已显得岌岌可危。在指数构筑这个头肩形的整个期间，许多重要公司的股票出现了顶部反转走势。请注意，就该指数的这个头肩顶形态而言，颈线被击穿是明确的反转信号
图37-27 这张是ABC售货机公司1961年4～9月的日线图。这张图比较复杂，使人迷惑，但有几点值得分析。请注意4～5月间完美的小头肩顶，特别是最后一次反弹伴随着成交缩量，然后股价向下突破。该股在6月进行了1拆2的拆股，但这次拆股并未显著影响该股的技术走势，除了日均成交股数有所增加。此外，下跌趋势确立后，股价的反弹（特别是7月中旬的那次）未能突破连接4～5月高点的趋势线。这波跌势后来延续了1年多，于1962年10月到达11¼美元的低点
图37-28 这张是赛洛公司1963年1～6月的日线图。这是对称三角形作为持续形态的好例子。此类（对称）三角形既可能意味着长线趋势的整固，也可能构成反转形态。这两者有一个共同特征：股价先放量抵达三角形的第一个折返点，然后在一个逐渐收窄的形态内波动，同时成交萎缩。在此期间，可以说股票既处于由形态下边界标定的上升趋势中，也处于由形态上边界标定的下跌趋势中。请注意该股向上突破时成交量放大。突破三角形后，股价随即回调至三角形两条界线相交的“支点”。该股4～6月的上涨仅小幅超越了三角形所预示的目标位。然而，股价到达这一目标位并不一定意味着长线趋势的终结。赛洛公司股价于1963年8月涨到了33¼美元
图37-29 这张是美国熔炉斯伯钢公司1963年3～8月的日线图。这是一个上升三角形的好例子，股价反复上攻至某一价位，每次回调获得支撑的价位则逐渐升高。此类形态一般意味着一轮牛市正在酝酿中，而相反的形态（下降三角形）意味着一轮熊市正在酝酿中。请注意22美元附近各个高点的较大成交量以及8月突破时的巨大成交量。如果需要为这轮牛市的力度寻找更多佐证，那么8月12日开盘时的突破缺口就是好证据。股票在经历这样一次突破后，很可能遭遇获利回吐（成交量不大），也许会回调到22美元或更低一点的价位，但是牛市本质不改
图37-30 这张是超级石油公司1962年6～11月的日线图。该股在1961年10月的古巴危机期间表现相当坚挺。这张图是双底的极好例子。如果两个底部合理地接近，那么它们就无须处于完全一致的水平。重要的是，股价下跌后到支撑，然后反弹，之后再次下跌，然后在几乎同样的价位再次遇到支撑。各个低点之间应有一定距离，时间跨度起码达到6周，最好更长。此外，低点之间的反弹应有一定力度，至少达到15%的涨幅；只有在股价放量突破反弹的高点价位后，才能确认长线底部形态的效力。这一突破发生在11月13日；股价随后延续了长线牛市趋势，于1963年5月涨到了1559美元，自突破当日收盘价上涨了500多美元。
图37-31 这张是通用钢铁业公司1962年11月至1963年4月的日线图。对不熟悉股票通常走势的一般人来说，股价的波动显得毫无意义、完全随机。如果他们关注延续数月或数年的整体趋势，那么他们往往会只考虑“平均指数”的趋势，而无视这样一个事实：有不少股票可能在其他股票不断走低时大幅上涨。趋势线并非总是很完美的直线（虽然有时是）；然而在本例中，涨势相当稳定地持续了较长一段时间，期间仅出现了几次不重要的回调、整固等。此外请注意，3月初1拆2的拆股并未对上升趋势产生重大影响，除了使成交股数有所放大。请与图37-20中安富利电子公司的下降走势对比
图37-32 这张是联美电影公司1963年2～8月的日线图。请观察图上的支撑位和阻力位。该股在1963年春夏的牛市中逆大盘而下跌。该股在3、4月几次反弹至31美元，然后在5月初向下突破。在5、6月，该股再次反弹，但止步于3月低点水平。随后该股继续下跌，接着反弹至4月末低点水平。在7月，该股再次下跌，随后小幅反弹至6月低点25美元。这些是典型的支撑位和阻力位。支撑位被显著跌破后，往往转变成阻力位；反之，阻力位被显著升破后，往往转变成支撑位
图37-33 这张是犹他-爱达荷糖业公司1963年1～6月的日线图。有时股票会突然上涨或下跌，但并不引发持续的长线趋势。在本例中，我们无法判断长线趋势将向上还是向下。展示本图是为了说明，当股票突破重要的支撑位或阻力位后，会出现怎样的显著走势。该股从1月中旬到5月14日（星期二）的整段走势可被视为一个箱形，其底部在10⅛或10¼美元，顶部在11¾美元。在这个箱形中，每当股价反弹时，成交量放大。5月的暴涨出人意料，带动了所有糖业股上涨，但这波涨势只是昙花一现。可是，这波涨势毕竟相当大，那些大胆、敏锐的交易者可能在5月14日后选择该股进行投机。接下来的5个交易日里，该股从星期三的开盘价12美元涨到了5月21日（星期二）的收盘价17½美元，涨幅高达46%。我们一般不推荐此类交易，它需要勇气、经验，并要求交易者愿意承受多笔小额亏损以赚取一笔大额利润。然而，短线交易者在观察到5月21日的走势（单日反转、成交量异常、出现缺口）后，可通过以下途径迅速获取最大利润：在下一日开盘时抛售股票，或在略低于收盘价的地方（如17⅜美元处）设置止损指令
图37-34 这张图上，控制数据公司1965年3月底、5月初的短线向下突破是预警信号。然而，5月至6月初的修复形态颇为重要，该形态的上下界线逐渐收拢，构成一个上升楔形，明确预示着该股将走熊。而如果楔形是下降的，那么它就强烈预示着股价可能向上突破。请注意在这个楔形内部，股价到达最高水平的那两天里，收盘价位于当日成交区间的低点附近。后来该股放量大跌，展现了上升楔形的杀伤力
图37-35 这张图展示了几个重要的技术特点。在7、8、9月，美国冶炼采矿公司股票处于休眠状态。该股于9月27日向上突破，然后休整1周，接着继续放量上攻。请注意10～11月的大对称三角形整固形态。如果我们画出这个三角形的上界线和下界线，那么我们就能看到，12月1日（星期三）的那次突破价量配合理想，标志着涨势的持续。该股从28½美元一直涨到了62美元以上，期间没有任何转弱迹象
图37-36 这张是利文斯顿石油公司1965年1月至1966年1月的周线图，很好地展现了一个长线底部。1965年5月有一个清楚的下行缺口，表明了该股的弱势。此外，那波下跌伴随着较大的成交量。然而，从7月到10月中旬，成交量逐步萎缩，股价波幅逐渐收窄，构筑了一个对称三角形。10月该股放量向上突破，此时投资者有“第二次机会”，可在11月第1周股价回调至三角形顶部时买入
图37-37 这张是派克-贝尔电子公司1965年8月至1966年1月的日线图，图上有一些良好的技术形态。首先是9、10月的旗形整固，这是“旗面往往在旗杆一半处飘荡”的经典例子，股价在脱离旗面区域后继续上升，幅度达到了旗面区域前的涨幅。（请与图33-13中马丁-帕里公司1945年的走势比较。）该股从1965年10月至1966年1月构筑了一个上升三角形，上界线几乎水平，低点逐步抬升，成交量逐渐萎缩，最终在1966年1月放量突破。在此例中，从1965年9月到1966年1月，我们看不到任何卖出该股的信号
图37-38 这张图上的走势可被视为一个非常平坦的头肩顶或一个较长时间的圆顶。股价跌破66美元是一个预警信号，而2月跌破60美元则是一个明确的熊市信号
图37-39 占星公司的股票在1970年1月出现了极其罕见的暴跌。但这样的暴跌以前出现过，未来也会再次出现。当股票出现这种走势时，必须密切关注。该股原本处在典型的完美上升趋势中。1月15日停牌一天后，该股大幅跳低开盘，随后一路下行。交易于9月末停止。一些读者可能记得，以前有过与此类似的跌势，如麦克货车公司、第五大道蔻驰公司、美国毛织品公司都发生过这种情况。此类跌势往往是由公司的突发变故引起的，而交易者并不需要知道具体原因，图表自身就表明了一切。正如麦克白夫人所言：“接到出发的命令后不要站着，而要立即出发。”村民工业公司1971年4月30日的表现就是此类“缺口走势”的好例子，当时该股在1天内从7⅜美元下跌至4¼美元，跌幅达到了42%。此类缺口走势的方向几乎总是向下，我们很少见到向上的类似缺口。股票在此类突破之后，虽然可能短暂反弹，但几乎总会延续跌势，且出现过很多被交易所摘牌的情况。此类个股的持有者不应觉得自己的买入是个错误，也不应去寻找大跌前的走软迹象，因为通常并不存在这样的迹象。但是，他应该立即抛售股票以避免更多亏损
图37-40 这张是甲骨文公司的股票走势图。这是突然跳空下跌的一例，发生在20世纪末。这些缺口是由公司盈利低于预期引起的，当时市场处于牛市顶部，这种走势很常见；投资者可在公司发布盈利报告前做空股票，上涨风险很小，获利往往非常丰厚
图37-41 公共服务电力和天然气公司是典型的公用事业股。这类股票有很多，服务于各个城市或地区。它们往往有相似的市场表现，原因是其质地大同小异。
图37-42 在1969年，虽然大多数股票都走熊，但是梅莫雷克斯公司处于4年牛市的最后一波涨势。注意从1969年11月到1970年1月的岛形顶以及这一期间的低成交量。1970年2月初的突破缺口非常重要（参见图37-39）
图37-43 飞虎公司的股票从1967年的高点48½美元开始，持续下跌两年至11¼美元。但在1970年春季和夏季，该股探底成功，构筑了一个头肩底反转形态，然后飙升，到1971年2月已几乎收复前面两年的全部失地
图37-44 相信你已见过多次与这张图类似的形态。行动工业公司的这张日线图上有一个大上升三角形，形成于1971年12月和1972年1月。注意图上典型的突破和回调，以及直到1972年4月的持续升势
图37-45 戴尔公司有两个方面值得注意。首先，当然是这家电脑公司从大学寝室发家的亮丽故事。其次，是该公司股票频繁发生的突然下跌，这在下一张图上体现得更清楚。该股不适合那些厌恶股价大起大落的投资者。投资组合的构建应与投资者自身的偏好相适应。这张图上，戴尔突破了一条长期趋势线（读者很容易用一把直尺画出来），构筑了一个多头陷阱，然后跌到了20美元，在此过程中出现数个重要的下跌缺口（见下一张图）。在这张图右侧，该股成交放量，也是预警信号
图37-46 戴尔公司股价频繁地突然下跌，走势确实令人吃惊。但是，异常警觉的交易者看到趋势线被突破后，可以避开杀跌。一般的技术派交易者会离场并对突破缺口做空。重要的是见微知著
图37-47 与微软公司结盟对英特尔公司股价构成了利好，这充分反映在此图上。短线交易者也许会围绕趋势线快进快出多次，但长线投资者会耐心等待“箱体楔形”的构筑完成，而股价并未跌破这个楔形。趋势线越是陡峭，就越可能被跌破
图37-48 这张是诺基亚公司的股价走势图。图上的水平趋势线标出了支撑与阻力区域（低点与高点）。这些基准点可帮助技术派交易者把握涨势和跌势。请注意1999年的高点影响了2004年的高点。股价在击穿最陡峭的一条上升趋势线后，连续跌破了几条水平趋势线，这是再次发出警报信号
图37-49 这张是超微半导体公司的股价走势图，反映了半导体业务的风云变幻。作为英特尔公司的竞争对手，超微半导体公司股票波动频繁，提供了许多交易机会。股价猛烈突破短期下降趋势线后，中期交易者可开始做多
图37-50 这张是雅虎公司的股价走势图。该股沿着一条完美的趋势线持续上涨，直至2000年4月，然后转为下跌。结合高点附近的水平趋势线，可以准确地判断趋势反转。高点处的巨大成交量也是警报信号
图37-51 这张图和亚马逊的那张（见图23-13）颇为相似，这并非巧合。读者还记得迈吉说过的一条原则吧：物以类聚。互联网公司也是这样。雅虎的走势似乎强于亚马逊，但销售图书和实物商品可比销售电子影像（世界上最好的业务）困难。雅虎公司的基本面非常吸引人。科技极客革命性地拓展新世界，我们喜爱这些故事。但是，此类故事不足以使我们停止在图表上画趋势线；一旦股价跌破趋势线，我们还是该果断抛售。再深的爱也不能违背规则
图37-52 这张是苹果电脑公司的股价走势图。该股的走势很好地体现了技术分析的核心原则之一：无视（或抱着怀疑的态度来看待）新闻。当财经媒体一拥而上唱好或唱衰某家公司时，必须保持怀疑。如果我们相信媒体，那么苹果公司的命简直比猫还多，因为媒体已经无数次预测该公司“将死”。该股的走势很符合基准点法（见第28章），比如这张图上的趋势线（水平和倾斜的）以及大扇形形态。多年以后，读者可以回过头来看看这些趋势线的预示效力。图37-53生动地展现了苹果涨势启动时的技术信号，包括突破三角形时的大阳线和成交放量。我们一向反对媒体如此不尊重苹果公司，而媒体也为此付出了代价，因为苹果公司的股票在2011年涨到了425美元。某些媒体人的无知已暴露得淋漓尽致
图37-53 预测苹果公司“将死”的媒体文章层出不穷。媒体对唱衰苹果的热衷令人叹为观止，但该公司却不断推陈出新打造新增长点，其领导人史蒂夫·乔布斯已赢得了无数“粉丝”。现在的苹果公司已不只是一家电脑公司，它还是一家音乐公司。凭借iPod的成功，苹果股票令投资者趋之若鹜，启动了新一轮涨势。这张图上，4月的成交放量是最初的启动信号。当然，最初的放量主要来自震仓，这是一个假信号。震仓完毕后，该股放量向上突破下降三角形，接着连拉了几根大阳线。其实不管后续走势如何，放量突破下降趋势线本身就应被视为重要的技术形态
图37-54 这张是纳斯达克100指数的走势图。遵循第28章中的基准点法，可为长线投资者设计一套几乎完全客观的方法，用它来替代或补充道氏理论。在这张图中，我们将基准点法应用于周线图。因此，“三天法则”要相应地改成“三周法则”。结果是买入之后的持有时间长达10年左右！按照这套方法，从1991年箭头处开始做多，一路持有到2001年左右，然后反手做空。等指数在2002年触底后再度做多，然后一路持有到2006年的大牛市。图上的箭头表示重要信号，数字代表基准点，止损位（比基准点低约5%）没有标出
图38-1 评价指数显示百分之多少的股票处在看涨或看跌的长线趋势中。1961年，评价指数与股票平均指数相冲突，意味着长线趋势可能反转
图38-2 这张图来自《市场评论合集》（Collected Market Letters），绘制日期是1985年9月28日。迈吉评价指数是根据道琼斯工业平均指数计算出来的，这张图展示了怎样使用该评价指数识别市场的顶部和底部。该评价指数是一个反映超买或超卖状态的指标